100.10.26事後驗證:
1. 該公司股價從當時(100.4.25)的28元跌到十月份的15元
2.100年第二季果真轉盈為虧, 財報趨勢與現金流量不足的力量的確嚇人
3.被大師點名看好的公司,不論是業績還是股價, 都會呈現雙雙衰敗的命運




大師不會告訴你公司財務真相3:媒體鎂光燈還是會失靈的-廣運

廣運是屬於設備股,設備股通常只能享有低本益比,其根本的原因乃在於

這類公司賺取現金的能力不強,因為其固定設備的資金投入相當高,以廣運而言,過去五年來沒有一年的自由現金流量是正數。




廣運之現金流量 單位百萬


自由現金流量=來自營運之現金流量+投資活動之現金流量


廣運簡單損益表 單位百萬


       財務分析簡評:過去兩季(99年4Q與100年1Q),不論是毛利率、營益率都呈現遞減狀況,特別是100年第一季營業利益率已經挫低到2.5%,已經是金融海嘯以來的最低點,100年第一季的營業毛利3.31億元更是一年以來最低水準,只是今年第一季還能創下EPS0.76元的成績,那是因為第一季廣運處份轉投資子公司金運科技而認列1.05億與匯兌損失回沖0.26億元等營業外收入所致。

        說穿了本業仍在持續衰退當中。

        判斷一家公司的損益狀況,如果只看EPS的話,恐怕會陷入盲點,以廣運而言,今年第一季所賺的淨利當中就有相當部份屬於營業外收益,而眼尖的讀者也可以從損益表得知,廣運的營業利益與稅後淨利之間的差額過大,以99年一到四季來看,本業的利益多數被營業外損失侵蝕,造成其淨利的表現相當不穩定,每季的經營積效上下起伏相當大,完全無法讓投資者放心,更無法單純從營業收入狀況去評估真實損益。

        這也難怪該公司股價任憑大師與媒體「疲勞轟炸」似的吹捧之下都沒有什麼亮眼表現,這也證明了市場的投資大眾的雙眼還是雪亮的,媒體鎂光燈還是會失靈的。

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