總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

                                                                  單位:億元


        這是宏電過去兩年以來的簡單損益表與財務比率,以去年第四季而言,並沒有所謂外界所傳的"衰退",去年第四季稅後淨利39億比前年第四季的35億還要成長,雖然比去年第三季衰退,但電子業第四季比第三季略下滑乃產業特性,況且不論是毛利率,營益率還是淨利率,去年第四季都沒有下滑的跡象,所以從去年以來宏電的股價,絕對不是反映去年的財報

         宏電股價將近腰斬的原因很可能就是出現在今年第一季的財報上,當然目前尚未公佈,如果,

         1.今年第一季的損益表上的營收,毛利,淨利的表現只比去年第四季下滑個2-5%,那宏電的股價恐怕就是被大大錯殺了,畢竟單季的每股淨利如果還能維持在一塊錢,全前仍可在4.5元上下,那宏電的五十多塊錢股價就大大委屈了

         2.今年第一季損益表表現只下滑2-5%,可是展望未來仍會進一步下滑,如果是這樣的話,宏電股價也早已經從近百元跌到五十多元,股價也是利空出盡

        3.萬一今年第一季的損益還可以維持持平的話,那代表宏電的股價完完全全被錯殺,畢竟大盤在過去半年或一年,並非走空頭格局,

        4.萬一第一季宏電的營收與淨利較去年第四季或去年第一季大幅衰退10%-20%,那還是得看毛利率,營益率還是淨利率有沒有跟著下挫,如果只是營收下跌,這些比率沒有下滑甚至還不降反升的話,那還是可以樂觀地認為那是"產品線調整",汰換低毛利率的產品罷了

        當然第一季的財報會在四月底之前公佈,我從不相信在全球電子業會面臨以蘋果唯我獨尊的局面,我深信蘋果以外的硬體廠商依舊具有很強的競爭力,只是全球投資界與媒體界中充斥著為數眾多的APPLE FANS,才會造成投資行為上出現"蘋果偏執狂"的理論與聲音出現