9月4日的舊文-早就露出敗相的公司(二):**企業 @ 總幹事耕讀筆記- 日本ありがとうございました

台灣第一死多頭(一)-這,就是凹單

     台灣第一死多頭(二)-凹單者的修鍊

     台灣第一死多頭(三)-凹單啟示錄

     台灣第一死多頭(四)-凹單勝出

     台灣第一死多頭(五)-死不認錯的凹單聚焦

二、可成

        可成在92-96年間曾經是一家法人與媒體都相當青睞的公司，說她是媒體寵兒一點都不為過，從92年到96年間，若長抱該股，含所配發的權息下去計算的話，報酬率將近十倍，然而，從96年1Q的季報就發生了逆轉的跡象，當季的EPS比95年同期衰退17％，當然，長期可以保持如此優秀的業績表現，若只因為一季的衰退就看壞她，一來太過嚴苛，二來也會有錯賣的可能，當然你若當時願意處份的話，你可以賣在260-280元之間。

        即使有再好的昔日榮景，若發生連續兩季的衰退就不能原諒了，不！這絕對不能原諒，因為當妳愛上手上的衰退股票時，災難就會慢慢降臨在你的身上了。

        96年8月7日可成自結96年2Q的EPS較去年同期衰退31％時，此刻已經發生了連兩季衰退，當時你可以賣在290元。

        96年10月23日公佈可成96年3Q的EPS較去年同期衰退2％時，雖然衰退幅度縮小，但是這已經是連續三季衰退，在那幾天，你可以從容地將股票賣在220元左右。

        97年2月上旬公佈96年4Q的EPS較去年同期衰退23％時，由於衰退幅度又擴大，以致於在公佈前一個月就被消息靈通人士早一步開溜，公佈前一個月大跌52％，股價腰斬，不過就算股價腰斬後公佈財報，你還是可以將股票賣在115-120元。

        97年四月下旬公佈97年1Q的EPS較去年同期大幅衰退62％，你可以將股票賣在120-125元。

        從此以後，可成股價還一度崩跌到75元，如今也只能在100元上下掙扎；過去一年多以來你可以從容賣在290、260、220、120等價位，而今，未來短期一兩年內,這些價位當中有些恐怕是再也見不到了。

        搭配總體的想法：可成主要產品是鎂鋁合金機殼，原物料的成本上揚本來就對期營運相當不利，而且，原物料從96年第2季起開始狂飆，也奠定了可成毛利率節節敗退的主因，此外，可成為一典型以中國為生產基地的零組件加工業，今年開始實施的勞動合同法造成工資上揚，又進一步地讓毛利與淨利加速衰退，這從今年的衰退幅度可以印證之。

        當然這些不能說我是馬後砲，去年底以來，我不遺餘力地提醒大家並勸阻各位不要進場投資，況且這些財報的方法也都在我的書「交易員的靈魂」中有詳細的敘述，過去地就讓它過去吧！如果你還沒輸光，趕緊建立正確的投資態度遠比急著翻本還要重要吧！