總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

營建五虎 投資價值浮現 【經濟日報】 2007.12.17 03:10

         『營建股今年來回檔修正近二成，類股本益比快速降低。鄉林（5513）、華固（2548）等高獲利「營建五虎」的，投資價值浮現。分析師指出，大盤上周重挫近7%，但鄉林在外資千張買超下逆勢上漲2.17%，已成為高獲利營建股的領先反彈指標。
        營建股前三季每股稅後純益超過4元的獲利前五名本益比都快速下降，證交所統計，皇翔（2545）目前為3.7倍、宏盛（2534）4.3倍、長虹（5534）6.5倍、鄉林6.9倍、華固7.3倍，殖利率則在8.5%到15.2%之間。
        投信法人指出，營建類股今年大幅修正，跌幅達19.2%，使得類股到11月底的本益比已降到10.2倍，遠低於大盤的15.4倍；殖利率為6.9%，高於大盤的4.3%。
        營建股在29大類股中的本益比及殖利率水準僅次於鋼鐵類，已具備「低本益比、高殖利率」概念；營建獲利五虎的本益比更低於類股及大盤，殖利率明顯高於類股及大盤。』


        總幹事評：本益比是個非常危險且很容易誤用的工具，可以拿來自我催眠或麻痺散戶的警覺心，本益比的正確計算方式是：  股價/未來的每股淨利

        請注意的是，EPS是用未來，通常是用未來的一年，以目前12月，就是用2008年全年的EPS，因為未知，所以充滿了許多不確定，更重要的是，投資人對於產業、個別公司與現階段的財務狀況的熟拈程度，但是千萬別用過去的一年的EPS來算本益比，以皇翔為例，現在的股價除於過去EPS的本益比當然偏低，如果明年轉盈為虧，則目前的本益比就是無限大了，股價就已經高的離譜；而房地產的高峰已經在07年第二季已經過去，這從信義房屋的月營收連續五個月衰退可以窺得。

        請媒體與一些專家們，別再亂用本益比來麻痺讀者，雖然多數讀者都不懂，媒體寫什麼就相信什麼，但，真的不可以刻意討好廣告大戶。廣告是廣告，報導是報導。

       萬一空頭市場降臨,以往的那些本益比,成長性......等等多頭思維,通通要拋掉,因為所謂空頭就是大多數公司的財務力會下降,以及投資人心中的預期報酬率(也可以用要求的本益比越來越低來形容)會一直提高所致