財務比率分析中有項比率是所有投資人與債權人都關心的，就是負債比率；
負債比率＝負債總額÷資產總額
如果一家公司的資產100元，股東權益50元，負債50元；那很簡單的，負債比率就是50％。負債比率的評比只有一個原則：越低越好，如果低的負債比率加上最近幾年股本形成沒有現金增資的話，這家公司就越完美；投資的準則簡單就是好。
問題來了！那負債比率下降是不是就處於財務狀況改善中呢？未必！就如同半導體bb ratio上揚就一定代表半導體景氣確認翻升嗎？未必！眼尖的朋友可以知道，任何關於比率的判定，還要把國小四年級的數學課本中「分母與分子」的算術概念加計進來，不明瞭的朋友請翻國小數學課本。
問題出在：現金增資，會計科目上現金增資屬於貸方的股東權益科目，相對應的一定是
1、 減少另一個貸方科目-負債。
2、 或，以增加資產的借方科目來呈現，也許是現金、存貨、設備、長短期投資….不一而足。
就以上述的例子為例，原來的資產100元，股東權益50元，負債50元；如果這家公司現金增資加計溢價30元好了，而她再去借10元的負債，此刻她的總資產是140元，總負債是60元，負債比率降到42.85％，但負債總金額卻增加了，對其財務並沒有明顯的改善。
大億科去年第三季的負債比率是69.05％、負債為23.19億、資產為33.58億；到了現在三月份，用比較單純的假設來看，從去年第三季應該要增加多少資產：
1、 發行股數:40,000,000股，每股面額:新台幣10元整，發行價格:每股定為新台幣18.5元；增加7.4億的股東權益與資產。
2、 去年第四季的稅前淨利：據法人估計為0.52億。
3、 今年一到二月的稅前淨利：沒公告也沒人估計，那我就大膽估計賺0.2億好了。
也就是說從去年的十月底至今年二月底，大億科的資產應該要增加7.4＋0.52＋0.2＝8.12億；那麼加上原來帳上的資產後為41.7億（8.12＋33.58），該公司公告今年二月底的負債比率為59.28％，簡單算一下，今年二月底的負債為41.7×59.28％＝24.72億（f）。
今年二月的負債24.72億（f）比起去年第三季的23.19億，多了1.53億；如果大億科去年3Q至今都沒有賺賠好了，則計算出來的最新負債是24.3億，也多了1.11億元；那反過來算，假設大億科的負債從去年第三季至今都沒增加的話，也就是用23.19÷59.28％=39.12億，反算出大億科的資產應為39.12億，但是這期間大億科有辦現增募集7.4億，則39.12-7.4-33.58＝負1.86億，資產減損1.86億元，資產減損的原因當然是虧損。
推論：從大億科的前後期負債比率與現金增資的變動可得出兩個推論
1、 負債金額仍然持續增加，所以負債比率下降並非興奮活水
2、 如果負債金額沒增加（這也是有可能的），那就表示該公司從去年九月底至二月底這段期間是處於虧損階段。
不論是負債總額增加還是持續虧損，總之都不是件財務狀況改善的事情，仔細去算算看，就可以算出表面數字所隱藏的問題所在，那些興奮活水的敲邊鼓人士要去重唸國小四年級的數學課本吧！
後記:再度申明我沒有任何的失望,只是時間上越來越不允許經常與大量的PO文,無論出書與否,我會排更多的時間在講課演講辦活動上面,如此而已
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