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自由現金流1517億約為股本的2.47倍,原則上公司的營運至此,創業出資的資金都已經回收了。



營收成長的軌道趨勢目前來說還是向上的。 


在原物料高漲的時代,應該只剩下原物料股還能維持EPS的持續突破成長。 


八年來平均賺5.71元。


目前的財務比率還是維持在成長的軌道。

 
如果賓拉登之死是個假議題,那現在的獲利就還未到高峰噴出的階段???季度&年度的獲利指標都還是呈現成長的趨勢。



 
過去8季存貨天數始終維持在30天上下。
 

原物料需求的烈火應該不是那麼容易澆熄的(無論油價在什麼價位,八年來需求持續暢旺) 。

 
未來我認為需觀察油價何時反轉,但是短期內應該不容易見到,以下就針對杜拜原油價格&台塑股價波動的關係提出一些分析想法。

    在2008年5月杜拜原油價格見高點後,接著反轉向下(空手的勇氣有提到很多經濟指標早在2007年11月就見反轉),原價價格反映經濟情況的轉壞延遲到2008年5月才反映,其實下圖可以嗅出2007年11月後,油價上升的陡峭斜率應是人為炒作的最後煙火。
 


但早在2007年10月塑化股龍頭就與經濟指標一致的出現敗相。


    股價波動幅度從100元跌到2008年1月最低盤中到72.1,幅度約將近30%,當然如果此次波動幅度超過原油價格的跌幅,或是反向背離(原油價格續漲,但股價是大幅度反向下跌,那可能應是快到高點) 。



    但在此期間(2007年11月~2008年1月),杜拜原油的價格還是一路往上,直至2008年5月才見高點,在此期間(2008年2月~3月)可以看到1301走反彈而且噴出的戲碼,且比杜拜原油快2個月見高點。
 
    原則上原油價格超過100美金,對塑化股來說其實是雙面刃,如果油價能一月比一月緩步上升,當然能因為售價提高而受惠,但如果油價是到相對頂點且有反轉的徵兆,就會因為存貨的價格可能高於售價而產生虧損,且原油是經濟的火車頭,原油價格高漲也會扼殺經濟動力,縮減民生消費,但以此目前情況,原油價格似乎還未見反轉徵兆,但是價格已經有大幅波動的情況,這最後的煙火會怎麼噴發,可謂是一場好戲。

下圖是今年以來杜拜原油的價格走勢,從2月底突破100美金後,就在115美金~100美金區間震盪(約13%)。

 
在此期間1301的走勢是在95~115元之間游走(約21%)。  


    如果以此來判斷,目前油價應該還沒高到另百業蕭條並需要執行強力緊縮的狀況(至少歐美日還沒正式全面啟動快速升息的階段) 。如果現在的油價只是在中途回檔休息,而且沒有快速的上漲失控(就像2007年11月~2008年5月,油價短短半年從96美元到147美元,幅度約53%)那麼高點是否可期,就由各位看倌來做評估^^


 

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