總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

現階段你該”另眼相看”的公司


    記得看過一本財報分析的書，內容提及若投資報告為了合理化推薦個股的基本面，在今年都還過不到一半，就開始使用明年的EPS來計算目標價，通常是多頭市場的末升段。近期的確可以觀察到這樣的情況陸續發生，9000點是不是牛市最後的煙花尚難定論，但把風險意識提高或許也是一個好的投資因應策略。


    其實現階段股票不是不能投資，只是要先作好停損的規劃，但有些公司，就可能要以較保守的想法來看待它:


    一、    基本面普通的中國收成股:以潤泰全為例，第一季雖比去年的虧損改善，但也只賺了2分(不是2毛)，去年一整年也只有1.58元的每股盈餘，相較於高掛80元左右的股價，莫非中國大潤發即將有大爆發?


    二、    本益比超高的網路股:以商店街來看，第一季僅賺了近1塊錢，股價自掛牌200多塊以來，現仍處於180元的高檔。再就其提供網路交易平台的產業來看，並沒有太深的護城河能長期阻止競爭者搶奪市場，能否持續維持高本益比，值得觀察。


    三、    夯到不行的觸控股:找最大的幾家來觀察，除了TPK繳出了不錯的季報，且股價持續上漲外(但本益比亦不低，畢竟它是真正的蘋果相關公司)其他的幾家就沒有那麼好運:

    1.    洋華:當過短暫的股王後就一路下跌，營收未再能創新高，第一季的毛利率和淨利率創下三年新低，看來要從電阻式轉換到主流的電容式產品，還有好長的路要走。

    2.    介面:年初是大師極力推介的公司，觀察它的基本面，08年賠錢，09和10年有起色，但11年Q1毛利率和淨利率亦下滑至二年新低，只小賺了0.11元，股價維持在百元附近，只能期待營收能大成長，大客戶HTC能再多下點單了。


    3.    勝華:各方極力看好的蘋果概念股，但股價卻從60元到破底的40元，這家公司我沒有特別的意見，以免惹麻煩上身。(這樣寫應該不會被告吧?)


    四、    起厝相關產業:這部份總大分析得夠透徹了，小心再小心即是。


    五、    轉投資大爆發的公司:去年總大寫了一篇”到不了的美好”，內容即分析有家公司利用轉投資的資金炒作自家公司股價，造成轉投資大賺，股價再大漲，正向循環到股價崩跌為止。可能這家公司財務操作得太成功，造成其他公司群起效尤。建議最好多觀察合併前後的資產負債表各項資產的比率是否相差太多，合併後的資產負債表是否現約當現金比重高的不合理，或許可以避免投資到這樣的公司。


    六、    國內最大且曝光最多的代工公司:各項獲利指標均下滑至歷史低點，現金流出情況嚴重，藉由購併的成長模式漸漸不再反映至最終的盈餘。短期仍能維持平穩的盈餘，但長久以來市場所願意給予的較高本益比預期將會下修。


    以上是我粗淺的看法，希望能給大家一點啟發。畢竟在投資這條路上，随時保持警戒，雖然短線無法大獲利，但絕對能有助你走得長久。