總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

花了將近一個月的時間介紹財務報表，今天我們就以台積電為例來練習看看!!
http://jsjustweb.jihsun.com.tw/z/zc/zc3/zc3_2330.asp.htm

現金流量表~台積電
1.折舊:
半導體每年都需要花不少錢在擴充生產設備
金額自然十分驚人，折舊要對照資產負債表與現金流量表
資產負債表可以看到歷年的提列狀況，現金流量表則可以看到近幾季的金額

由於機器設備是一開始就支出,依照金額每年做認列
實際上並沒有現金流出，所以折舊是呈現"黑字"也就是"流入"的狀態

觀察歷年的金額狀況與資產負債表上每年提列的金額
看起來沒有太大的異狀，97年第一季折舊金額為"18042百萬"

2.應收帳款:
近八季金額 

應收帳款

4,135

-40

-5,719

-3,635

-968

5,676

695

-297

淨流出約153百萬，尚在能夠接受的範圍內

3.存貨:
近八季 

存貨

1,735

1,026

-335

-1,745

-781

-783

6

-1,474

增加"2351百萬"，對照資產負債表近八季的存貨金額
尚在可控制的範圍內

應收帳款與存貨都要留意"資產負債表"與"現金流量表"
為什麼三大表環環相扣，道理就在這邊!!

4.其他調整項-營業

其他	5,945	4,188	4,967	-4,118	1,498	1,157	1,732	-280
營運	54,446	56,973	47,447	33,836	35,861	49,883	51,418	47,031

從台積電歷年的金額來看，這提供了一部分的現金流量
並沒有超過自本業的現金流量，所以情況還能接受

這一部分細項如果要對照正式的財務報表會比較麻煩
金額超過本業或是歷年變化過大的公司
一般我都會直接刪掉這一家公司

5.來自本業的現金流量

營運	54,446	56,973	47,447	33,836	35,861	49,883	51,418	47,031
投資	- 7,654	- 10,857	-31,802	- 9,798	-13,485	-27,810	-36,512	-29,398
自由	46,832	46,116	15,645	24,038	22,376	22,073	14,976	17,633

與資本支出相減，近八季都能穩定的產生"自由現金流量"
顯示本業賺錢，這種公司投資起來讓人比較放心

6.短期投資出售;出售長期投資價款
細目都可以在財報的附註中看到，自己要有點耐心
如果常短期投資出售的金額大於本業營運現金流量
公司前景會打上一個問號? 表示比較不務正業
台積電的情況看來還好，還是以來自營運的現金流量佔多數

7.短期借款新增(償還);長期借款新增(償還)

長期借款新增(償還)

-531

2,664

-1,266

-218

1,702

-380

-811

86

正派的公司很少透過連續性的短期借款籌措資金
台積電的情況也是，主要透過長期借款因應擴充設備所需
觀察近八季的狀況，有借有還信用良好

8.公司債:
不少電子公司都喜歡利用公司債籌措營運資金，一方面可以控制股本
一方面不用從自己口袋拿錢，台積電早期也發了不少公司債，從現金流量表可以看到近八季共償還了7000百萬的公司債

9.庫藏股:
96年第4季及97年第一季實施庫藏股
一共買回了48457百萬，相關股數可以查閱個股新聞
實施庫藏股有好有壞，端看實施的目的，如果是股價委屈的話大可不必

公開市場上,股價是眾人給予公司合理的期望值
不值這個價自然要修正，盲目護盤有便宜大股東的嫌疑喔!!
--------------------------------------------------------------總評:
台積電近八季的自由現金流量均為正數，顯示本業獲利能力良好
對照投資活動與理財活動，沒有特別異狀

公司的體質並沒有變差，仍是投資人可以關注的對象
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