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價值投資~資產負債表的總結
資產負債表分四課來講，有概念的朋友看起來比較輕鬆
還沒有概念的朋友應該是有點似懂非懂的，沒有關係!!
自己存起來慢慢看;慢慢對照，有些文章要經過消化才能成為自己的東西
像是練武功一般，雖然提供了一條捷徑，也需要時常練習才能熟練
一般找到有趣的股票，第一個都會先看公司的資產負債表
因為價值投資的精神在於選擇一檔有價值的股票，低檔買進,等待收割
個股有沒有價值，從資產負債表就可以看的出來
1.先看近五年再看近五季，可以知道公司演變的過程
2.留意金額大的項目或是金額變動劇烈的項目(一般都是股本作為對照比例)
3.應收帳款與存貨增加的比例跟營收成長是不是相當
4.留意長期投資的內容，一般可以在"轉投資"這個項目中看到
"長期投資評價損失"這一欄則會反映實質的獲利狀況
5.留意短期借款與一年到期長期負債，欠太多錢哪天債主上門就麻煩了
6.土地有無重估，75年前買的土地比較有價值
7.固定資產金額的變化，增加速度快獲利應該要同步跟著成長
折舊題列是否合理(每季金額變化應該不大)
8.負債與支付的利息是否合理
--------------------------------------------------------
這八點應該就是資產負債表的"精華"啦!!
有心的朋友再送兩點:
9.普通股股本:
觀察股本擴張速度是否過快，之後的股利政策有無控制股本成長
股本膨脹過快的公司，相對的成長性也比較低，未來要保持同樣的獲利
也需要多的力氣。
10.歷年的資本公積金額的變動情形:
資本公積指的是"股票益價收入" "資產重估增值" "贈與"等等項目
所以資本公積如果增加太快，表示公司喜歡搞"私募" 或是發行公司債
也就是喜歡跟外部人或是小股東要錢!!
一般如果遇到這種情形,我都會看一下公司的營收穫利表現
看有沒有合理運用資金,喜歡重複發行的，經營風格上會打些折扣
資金最好還是來自營業所得，也就是自己賺的，不老是向外人拿錢
凡事靠自己的公司才會給比較高的評價!!
資產負債表~~個案探討
今天我們就舉一個例子來當做功課練習練習
一起來看一下他的資產負債表，有興趣的朋友可一同討論
2330台積電是台灣股票市場上股本最大的公司也是台灣50成分股之一
拿他作為例子討論應該沒有什麼爭議，朋友可以用寶來的看盤軟體點選
個股資產負債表就可以看，沒在寶來的軟體的可以進入這個網站
點選"財務分析"這一項就可以看到資產負債表了!!
http://jsjustweb.jihsun.com.tw/z/zc/zcw/zcw1_2330.djhtm
這個網站的報表不是合併報表，想了解合併報表的自行"處理"
---------------------------------------------------
因應證券法規，以下只是個人見解不提供買進賣出的建議，自己的決定自己負責!!
-------------------------------------------------------------
台積電
1.流動資產
現金+短期投資:
近五年都超過了1千億，因應資本密集的產業
現金充沛不景氣的時候特別有用，好評一個
應收帳款:
96應收帳款較95年增加約100億金額較多，這時候就要到公司網站或是
公開資訊觀測站查一下96的財務報表，95年關係人占3%;96年占5%
從168億增加到了267億，表示增加的100億多來自於關係人
5%還可以接受，再高就不好了!! 小小的壞評一個
存貨:
近五年有越堆越多的趨勢，但與營收成長速度相當，所以還可以接受
2.長期投資
96年長期投資金額約1仟230億左右,大概是股本的一半
可以點選"基本分析裡"有個項目叫"轉投資"
點進去哩哩扣扣一大堆"C"開頭的是公司債或普通股
台積電持有大部分都是債卷，留意幾個金額大的項目
如世界先進;上海台積電等等
金額大的都是採權益法認列，也就是每季都會衡量價值
對照持有成本與帳面價值，看的出來大部分都是賺的
只有上海台積電虧的比較多，虧了約40億還能接受
政府僅開放8吋晶圓廠登陸，面對大陸當地的挑戰，台積電打的也不輕鬆!!
3.固定資產
96年機械設備約5兆8千萬屬於資本密集的產業
一般來說資本密集的產業都是採加速折舊法
折舊費用是要列入損益表中，早點提一提才不會因每年過高的折舊費用影響eps，有些公司為了美化帳面，折舊會故意提少一點以免影響eps，台積電這樣做在公司經營面來說是給與比較正向的評價，給一個好評
4.流動負債:
大部分都是應付帳款，"應付所得稅"從94年開始也慢慢多了起來
選舉時大家都說愛台灣，我覺得有繳稅就是愛台灣，不應該老是由中產階級承擔，短期借款"0 "有賺錢的公司是不太需要借錢的，靠自己就可以了
給好評一個
朋友以後看財報的時候可以留意，大部分的好公司短期借款大概都是呈現"0"的狀況，一般到期的長期負債不高，應該是公司債大多還的差不多了。
5.長期負債:
沒有短期借款，負債多來自長期負債,表示資金運用都是以長支長
長期負債越來越少，有賺錢就還，可以給個好評
-------------------------------------------------------------------
總評:
好評多壞評少，朋友可以知道台積電經營算是穩健
資產設備多但多以長期資金因應，折舊提列合理
不會刻意美化帳面，短期借款"0",多以自有資金營運
帳上現金充沛隨時可以因應投資所需，也能抵擋不景氣
不錯的公司基本上財報應該都是這樣，大家就當個範本參考參考
以後心理就有個底.......投資起來押多才不會慌!!
這時候你也應該給個好評囉!! 呵呵......祝福各位!!
資產負債表分四課來講，有概念的朋友看起來比較輕鬆
還沒有概念的朋友應該是有點似懂非懂的，沒有關係!!
自己存起來慢慢看;慢慢對照，有些文章要經過消化才能成為自己的東西
像是練武功一般，雖然提供了一條捷徑，也需要時常練習才能熟練
一般找到有趣的股票，第一個都會先看公司的資產負債表
因為價值投資的精神在於選擇一檔有價值的股票，低檔買進,等待收割
個股有沒有價值，從資產負債表就可以看的出來
1.先看近五年再看近五季，可以知道公司演變的過程
2.留意金額大的項目或是金額變動劇烈的項目(一般都是股本作為對照比例)
3.應收帳款與存貨增加的比例跟營收成長是不是相當
4.留意長期投資的內容，一般可以在"轉投資"這個項目中看到
"長期投資評價損失"這一欄則會反映實質的獲利狀況
5.留意短期借款與一年到期長期負債，欠太多錢哪天債主上門就麻煩了
6.土地有無重估，75年前買的土地比較有價值
7.固定資產金額的變化，增加速度快獲利應該要同步跟著成長
折舊題列是否合理(每季金額變化應該不大)
8.負債與支付的利息是否合理
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這八點應該就是資產負債表的"精華"啦!!
有心的朋友再送兩點:
9.普通股股本:
觀察股本擴張速度是否過快，之後的股利政策有無控制股本成長
股本膨脹過快的公司，相對的成長性也比較低，未來要保持同樣的獲利
也需要多的力氣。
10.歷年的資本公積金額的變動情形:
資本公積指的是"股票益價收入" "資產重估增值" "贈與"等等項目
所以資本公積如果增加太快，表示公司喜歡搞"私募" 或是發行公司債
也就是喜歡跟外部人或是小股東要錢!!
一般如果遇到這種情形,我都會看一下公司的營收穫利表現
看有沒有合理運用資金,喜歡重複發行的，經營風格上會打些折扣
資金最好還是來自營業所得，也就是自己賺的，不老是向外人拿錢
凡事靠自己的公司才會給比較高的評價!!
資產負債表~~個案探討
今天我們就舉一個例子來當做功課練習練習
一起來看一下他的資產負債表，有興趣的朋友可一同討論
2330台積電是台灣股票市場上股本最大的公司也是台灣50成分股之一
拿他作為例子討論應該沒有什麼爭議，朋友可以用寶來的看盤軟體點選
個股資產負債表就可以看，沒在寶來的軟體的可以進入這個網站
點選"財務分析"這一項就可以看到資產負債表了!!
http://jsjustweb.jihsun.com.tw/z/zc/zcw/zcw1_2330.djhtm
這個網站的報表不是合併報表，想了解合併報表的自行"處理"
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因應證券法規，以下只是個人見解不提供買進賣出的建議，自己的決定自己負責!!
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台積電
1.流動資產
現金+短期投資:
近五年都超過了1千億，因應資本密集的產業
現金充沛不景氣的時候特別有用，好評一個
應收帳款:
96應收帳款較95年增加約100億金額較多，這時候就要到公司網站或是
公開資訊觀測站查一下96的財務報表，95年關係人占3%;96年占5%
從168億增加到了267億，表示增加的100億多來自於關係人
5%還可以接受，再高就不好了!! 小小的壞評一個
存貨:
近五年有越堆越多的趨勢，但與營收成長速度相當，所以還可以接受
2.長期投資
96年長期投資金額約1仟230億左右,大概是股本的一半
可以點選"基本分析裡"有個項目叫"轉投資"
點進去哩哩扣扣一大堆"C"開頭的是公司債或普通股
台積電持有大部分都是債卷，留意幾個金額大的項目
如世界先進;上海台積電等等
金額大的都是採權益法認列，也就是每季都會衡量價值
對照持有成本與帳面價值，看的出來大部分都是賺的
只有上海台積電虧的比較多，虧了約40億還能接受
政府僅開放8吋晶圓廠登陸，面對大陸當地的挑戰，台積電打的也不輕鬆!!
3.固定資產
96年機械設備約5兆8千萬屬於資本密集的產業
一般來說資本密集的產業都是採加速折舊法
折舊費用是要列入損益表中，早點提一提才不會因每年過高的折舊費用影響eps，有些公司為了美化帳面，折舊會故意提少一點以免影響eps，台積電這樣做在公司經營面來說是給與比較正向的評價，給一個好評
4.流動負債:
大部分都是應付帳款，"應付所得稅"從94年開始也慢慢多了起來
選舉時大家都說愛台灣，我覺得有繳稅就是愛台灣，不應該老是由中產階級承擔，短期借款"0 "有賺錢的公司是不太需要借錢的，靠自己就可以了
給好評一個
朋友以後看財報的時候可以留意，大部分的好公司短期借款大概都是呈現"0"的狀況，一般到期的長期負債不高，應該是公司債大多還的差不多了。
5.長期負債:
沒有短期借款，負債多來自長期負債,表示資金運用都是以長支長
長期負債越來越少，有賺錢就還，可以給個好評
-------------------------------------------------------------------
總評:
好評多壞評少，朋友可以知道台積電經營算是穩健
資產設備多但多以長期資金因應，折舊提列合理
不會刻意美化帳面，短期借款"0",多以自有資金營運
帳上現金充沛隨時可以因應投資所需，也能抵擋不景氣
不錯的公司基本上財報應該都是這樣，大家就當個範本參考參考
以後心理就有個底.......投資起來押多才不會慌!!
這時候你也應該給個好評囉!! 呵呵......祝福各位!!
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