總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

大錢潮
黃國華理財教室
愛恨外資！

Q：擁有龐大資金的外資，在台灣淺碟資本市場進出，動見觀瞻，一進一出之間，一來影響新台幣匯價，讓新台幣兌美元升值或貶值個幾角；二來影響股市漲跌，小散戶全得看盡外資的臉色。小散戶不小心坐上順風車，一路吃香喝辣；但常常是成了外資倒貨的最後一隻老鼠，究竟是該愛外資還是應該恨外資呢？怎麼樣才得知外資的動態呢？

A：外資的力量雖然看起來頗為巨大，不過在台股中所扮演的角色，如果用事後的諸葛來看成敗的話，其實外資的進出跟台股的散戶作法大同小異，追高殺低、見利多就追捧逢利空就砍殺，所以，投資人不必把外資的進出當成是投資台股的依據，頂多參考參考就好了；然而外資進出台股的一個重要標準是在於匯率，如果外資認為台幣有升值的可能，就會頃向匯入並買超台股；反之，就會賣超，最近的例子就可以看出，大選過後，當新台幣匯率無法一口氣升破三十塊錢之後，外資就從3/27一路的賣超到5/12，合計賣超了一千兩百億元。

Q：外資常對台股大勢的多空研判發表看法，立委選舉前講如果某黨勝選就可以在短期內漲過萬點，結果選完狂殺1,000多點；要不就是物色好一檔股票之後，想盡辦法地宣揚這檔股票的壞消息，以壓低買進價格；當外資要出貨賣股票時，就連續發布好消息。究竟該怎麼解釋外資的言行呢？

A：在台灣的報章媒體上常見的所謂外資，說穿了不過是接外資買賣委託的「sales」，他們頂多只有對外資買賣的建議權，而沒有代為決策的權力；二來，既然這些所謂的外資只是高級的業務員，他們的言行與思考標準當然是以「業務」為唯一依據，所以「言行不一」乃屬於商場上的常態，投資人千萬別把業務所需的語言看的太認真。

Q：有人說外資報告都有兩份，一份給公司內部同仁及買研究報告的客戶、一份給媒體呼攏散戶。當報紙上出現某外資發表一檔股票大力看好，目標價大幅調高的時候，實際上給他們的研究報告早已建議賣出。針對這類指控外資都撇清說，將研究報告提供給客戶，客戶不見得就會照著做買賣，這樣的澄清是說得過去嗎？ 

A：當然是說不過去，過去幾年來這樣「嘴巴看多操作賣空」的證據已經是多到「罄竹難書」，這種外資的兩面手法早就不是金融界的秘密了，只要有投資大眾相信所謂的外資報告那一套的話，這些把戲就會一直上演著，而且會操作的愈來愈細膩；投資人在進場之前，請記得，這些外資可不會幫你分擔一分一毫的投資損失啊。

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