一、 總體分析的定義與重要性
總體分析的兩大心法
1、 總體分析就是眾人的心理分析
2、 以單純原始的面目凝視萬事萬物

重要性
1、 近年來每波多空波動都較以往小
2、 政治議題混淆了總經視野
3、 總體環境是造成股票超漲超跌的重要因素
4、 總體利多與利空沒有內線問題,散戶大戶立足點相同

二、 總經範疇的十大指標

1、 FED與各國央行政策及其影響與實證
FED降息效應
降息的目的是什麼?
就會決定降息後的格局!

2、 CRB定義與投資應用
CRB期貨價格指數是由美國商品研究局於1956年正式公佈,它的組合成份不包含任何一種金融期貨,是一種純粹的商品指數,目前它的結構成份是由21種商品所組成,其中每種商品所占的權數比例均相同(4.7%,亦是1/21),按類別可區分如下:

穀物:小麥、燕麥、玉米、黃豆、黃豆油、黃豆粉。(28.6%)
能源:輕原油、熱燃油。(9.5%)
貴金屬:黃金、白金、白銀。
基本金屬 :銅。
軟性商品:糖、可可豆、咖啡、棉花、凍橘汁。
牲畜類:活牛、活豬、豬腩。
其它:木材。
由以上的組成結構看來,最重要的三種商品類別是穀物、金屬和能源。

CRB上漲的受益與受害類股與股市:

3、 房地產與股市

市值法與本益比法來研究營建股
由市值增加的幅度而言,營建股市值增加的幅度已經超過歷史的飆股市值增加極限。

脫勾的主流:
所謂的主流類股是:當大盤上漲時、主流類股除了要上漲外,且漲幅要大於指數漲幅;當大盤下跌時,主流股能相對指數抗跌甚至能逆勢上漲或不跌,從92年四月SARS以來,營建股一直伴演主流角色,每波指數像樣的波段行情中,營建類股在相同期間也一定會有亮麗表現,且漲幅都大過大盤漲幅,沒有例外;但是,到了06年10月以後,營建股終於和大盤脫勾了,加權指數從06年10月中旬突破7000點,一路上漲到07年1-2月的將近八千點,但是同一時間營建指數是逆向下跌,一反過去三年多來多頭先鋒的主流地位。


4、 反指標
問券調察
融資餘額
部落格流覽人次

5、 股市的量能結構
量先價行- 要出現低量後才會有低價
低量出現還不一定底部浮現,但是沒有出現低量,就一定還沒見底

6、 底部與頭部現象

幾種底部:
(1).V型反轉
(2).L型底部
底部如何形成完全要看下跌的原因,經濟因素或非經濟因素,非經濟因素的大跌後,底部會用V型反轉來完成;經濟因素的重銼後就要花上許多時間。

頭部現象
(1).融資過熱
(2).突來的經濟利空
(3).補漲當道
(4).連散戶都可以賺到短線的利潤
(5).當沖比過高
(6).部份前波主流利多不漲
(7).國際出現領頭走跌的股市
(7).國際出現領頭走跌的股市
(8).股市主要媒體熱賣
(9).沒有政治紛擾

7、 匯率與台股的關係
(1).升值通常伴隨漲勢
(2).媒體通常在升貶到了尾聲才會關注

三、 總體經濟的投資決策
1、 幾個實例
貨幣政策轉向:沒有證據顯示寬鬆政策會造成股票立即上漲,相反亦然,無論股市位置處於高或低,一旦貨幣政策轉向,股市多空就跟着轉向
波羅的海指數與油價關係-航運股的命脈
銅價的爆漲爆跌-零組件的投資策略
利率高低與金融業的關係

2、 TOP-DOWN與BOTTON-UP的同異處

BOTTON-UP:由下而上投資法
投資股市時只著眼於個別公司而非整體經濟情勢;好比經濟學中的個體經濟學,這種方法的投資哲學認為不論總體與大盤好壞,都可以挖掘出被低估的有潛在成長性的股票,持這種理論的有:投信、外資、投顧與一些投資團隊。

TOP-DOWN:由上而下投資法
與上述相反,不重視個股但看整體表現,研究該投資哪種市場那種資產,投資項目遍佈股票債券房地產銀行存款原物料等,資產配置組合較多樣,且配置方式往往是決定績效的最主要原因,持這種理論的有:壽險、大型信託基金、政府基金、自營商、避險基金等

優缺點:

如何善用:

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