總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

       美國供應管理協會(ISM)06/12/1公布2006年11月製造業指數下降至49.5，為自2003年4月以來最低水準，該指數低於50 亦顯示製造業緊縮。

表一:05/1-06/11的美國ISM製造業採購經理指數,製表與整理:總幹事BLOG


表一之1:同上,網友協助製表



表二:美國ISM製造業指數05年1月-06年11月的走勢,資料整理與製表:總幹事BLOG

 
表二之1:同上,網友協助製表


表三:道瓊過去兩年的走勢,資料來源:YAHOO TAIWAN

總經小辭典:
什麼是美國ISM製造業採購經理人指數 ?Purchase Management Index

        ISM指數是由供應管理協會（ISM，原國家採購經理人協會，National Association of Purchasing Management，NAPM）於每月第一個營業日所公布的商業調查報告，是一項極具市場影響力的經濟指標。
        ISM指數的編製方式，是直接調查超過250家產業公司的採購經理人所得出的，調查範圍包括50個州的21個產業。受訪的採購經理就生產，訂單，商品價格，存貨，賣方業績與就業等範疇，回答一份問卷，就此範疇中的情況，以增加，減少，不變的方式來表達意見；而其中『生產』一項可用以預測工業生產，『商品價格』一項可用以預測生產者物價指數（PPI），『新訂單』可用以預測工廠訂單，『就業』可用以預測製造業就業情況，而『賣方業績』更是領先指標的組成項之一。由於ISM指數資料相當即時，組成項亦具有領先的特性，因此被視為最重要的製造業指標之一；亦可視為領先指標的重要附屬指標。
        在應用上，當ISM指數超過50時，代表製造業擴張，當讀數低於50，則代表製造業景氣趨緩，關鍵讀數42.4則被經濟學家視為製造業陷入衰退的臨界值；而讀數與50之間的差距，則代表擴張或衰退的幅度。由於可用來預測ISM指數的資料實在太少，甚少經濟學家會就此指標從事預測，所以ISM指標公布時往往引起市場的激烈反應。

        總幹事評:
        從表二與表三就可以看出,美國股市近四個月以來的強勁表現並非奠基在強健的景氣上,我解釋為資金行情,資金行情的大小與榮枯,可以從資金的流向與變化去窺得一二,這波全球股市的起漲是由美國道瓊從8/15開始帶動,恰好的是今年原油的高點每桶78美元剛好出現在8/7,由此可大膽下一個結論是,此波股市的資金動能一開始是來自原物料市場,藉由原油走跌所帶動的通膨降低的預期心理,逐步化解五六月時的市場過度通膨擔憂

        所有的多頭來自三個原因:
       一.跌深:顯然這波美股的上揚並不是跌深所造成的反彈
      二.景氣:從各種數據指標看來,最近一兩季的美國經濟表現實在是乏善可陳
      三.資金:BINGO......就是這個理由

       由於美股與台股具有相當程度的正相關,緊盯著美國金融投機市場的資金流向將是此波台股否上攻的主要關鍵,包括原油價格,十年期公債與國際美元走勢就是持股續抱與否的重大指標,美元不能持續弱勢,原油最好維持在58-65這個區間,不要太強也不能太弱,美國公債的多頭是否能夠趕緊暫停,美國FED的利率不動政策是否會被歐洲日本的央行所牽動而改變.....等等一堆環環相扣的因素;此時股市多頭的敵人突然變多起來了