總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

1.
世界銀行警告：開發中國家 金融風暴風險可能升高

金融時報周二報導，世界銀行經濟學家警告，近來新興市場大幅波動與外資大舉撤出，使得這些開發中國家重演當年金融風暴的風險升高。不過他們也認為，一旦外資真的抽腿，新興市場所遭遇的衝擊應不至於像以前危機如此嚴重。

該銀行在最新報告中指出，去年流入開發中經濟體的資金再度締造新高。不過近來股市重挫，特別是在上周的慘重跌勢，已經讓許多投資人開始對於新興市場坐立不安。


2.
美債出現「柏南克溢價」

美債市場出現「柏南克溢價」！由於擔心聯準會（Fed)主席柏南克可能鎮不住通膨或無法確定未來利率走向，美國國庫券殖利率因此多增加一○個基本點或○．一個百分點，形成柏南克溢價。而柏南克溢價已造成美國政府每十億美元的舉債每年多出一百萬美元的利息支出。

近幾周來柏南克已先後出了兩次狀況，讓投資人對美國通膨與利率走向感到困惑。先前一次是他在美國華府向一名記者表示，外界宣稱Fed可能暫時結束為期兩年的升息循環是市場「錯誤解讀」他的說法，上周他又說，通膨期望「控制良好」。他兩次談話後，美債均告下跌。

自二○○四年六月起，至今年二月一日柏南克接任Fed主席期間，美國雖升息十四次，但美債指標性十年期國庫券殖利率漲幅甚微，但柏南克入主Fed之後迄今，十年期券殖利率已激升五三個基本點，更高出核心通膨率多達二．九五個百分點，所謂的實質殖利率創下二○○三年十二月以來新高。固定收益資產規模達一九○億美元的美國世紀投資公司資深債券基金經理人基根指出：「大家都希望對通膨可能升溫多一些保障。」

美債十年期券殖利率上個月升破五％，為二○○二年來首見。根據美林美國政府公債指數，美國各期公債今年來平均下跌一．三四％，創一九九九年來最大跌幅。

可提供投資人不受消費者物價上漲影響的美國抗通膨國庫券(TIPS)近期走勢亦顯示，投資人對通膨的疑慮已愈來愈高。今年來美國國庫券十年期券與連結通膨的同期債券殖利率差距已擴大二八個基本點，至二．六四個百分點。


3.
紐約匯市－美財長換人 外匯政策不確定 美元下跌

美國財政部長John Snow請辭獲准，布希總統提名Goldman Sachs(高盛)董事長Henry Paulson接任，市場不清楚新財長對美國匯率政策有何影響，紐約匯市週二美元應聲下挫。

歐元兌美元升至1.2866，最高來到1.2908，前日收1.2748。美元兌日圓由112.52跌至112.16。英鎊兌美元由1.8601升至1.8831。

MG Financial Group貨幣分析師Ashraf Laidi表示：「Paulson獲得提名可能減緩美元的跌勢。不過我們懷疑未來兩年半，Paulson's在財政部的角色會改變美元面臨的基本面挑戰。這項任命多少有避免美元失控貶值的象徵性意義。」

美國5月消費者信心指數由4月109.8的4年新高下滑至103.2，也加速了美元的跌勢。

市場原先預期布希政府的第一任商務部長Donald Evans會接任財長之職，美元一度大幅貶值，不過在傳出Paulson獲提名後，美元跌勢縮小。

相較於Evans出身於德州石油產業的背景，Paulson來自金融服務業，外界認為，他可能更堅決支持強勢美元政策以鼓勵外資流入


總幹事簡評:
1.Paulson的高盛背景很容易聯想到柯林頓時期的財長魯賓,一樣都是金融業出身,這樣的背景與思維,

很容易讓人聯想小布希的弱勢美元政策莫非要改變,我認為美國其本身的最佳利益是強勢美元,若果真如此,過去三年來的

投資思維要整個改變,四年的傳產業多頭有可能因此轉彎,但是這只是我根據柯林頓主政時代的全球經濟的經驗去判斷而已,沒有理論根據

2柏南克可以說是啞巴吃黃蓮說不出的苦,但是既然被定義為菜鳥,那就是美國投資銀行界已經將羔羊都選定好了,

fed與財長都是菜鳥,所以接下來金融市場有什麼震盪,大家就等著瞧瞧了

3.新興市場加金磚三國(中國還沒有)的金融震盪,大家千萬不要覺得不關台灣的事,