價值投資之父葛拉漢投資方法的精髓之一：「不理會市場雜音」
什麼原因導致多數投資人失敗？葛拉漢給了一個簡單扼要的答案：「造成失敗的主要原因，就是他們對於股市動態消息投入太多關注。」
更精準的說，投資人過度追捧並圍繞著市場雜音而起舞，追逐市場新鮮的焦點新聞，用我的話來形容：「把財經新聞當成影劇新聞」，喜歡那些聳動、具故事性、具高度張力的事件，而不喜歡甚至也不想搞清楚那些真正的財務數字的本質。
我舉聯發科為例，2012年6月22日聯發科宣布購併晨星，這個併購案的新聞三不五時便出現在財經媒體、新聞頭條，甚至成為那些電視財經名嘴講故事的熱門題材，聯發科也真得沒讓名嘴與媒體失望，一下子公佈已經公開收購，一下子又宣佈中國政府無法批准，一下子又宣稱早已業務整合，一下子又扯進韓國政府....除此之外，各大外資、研究單位無不卯盡全力發揮各種想像力編織各種利多貨目標價，市場祭出各種「強強併」、「陰謀論」、「三星暗中打壓山寨機」....
像不像台灣2013年3月份最熱門的社會新聞：媽媽嘴。
事實上從購併案宣布至今(2013/3/21)，聯發科的股價也不過才從288元漲到320元，漲幅僅有11％，九個多月來的股價在250-350元上下混來混去，除非是短線波段高手，多數投資人不容易在這個世紀併購案賺到什麼價差利益，就算投資人在第一時間聽到購併案，隔天跳進去買晨星，九個月來的漲幅也不過13％，而同一時間的加權指數漲幅為9.1％，台灣五十ETF(0050)的漲幅10.2％。
換句話說，如此聳動熱門的購併大戲，天天上演宛如甄鐶傳的起伏劇情，搭配表演得比江南大叔還要賣力的財經名嘴，竟然和沉悶無比的0050表現相當。
為什麼？
很簡單，聯發科2012年整年的合併營收992億，年增率僅有14％。被併購的晨星更是淒慘，從宣佈購併案後，2012年下半年不論是在營收、毛利、營業利益、稅後淨利，皆呈現大幅衰退的狀況(見下圖)，即便未來購併案正式通過，聯發科便會發現吞進去的恐怕是顆碗如脫水枯萎的苦澀蘋果，其實，財務數字很無情地引導聯發科的股價的「不如預期」
就像新聞天天炒作媽媽嘴咖啡廳命案，真正關心的觀眾其實並不多吧！
投資人熱衷於特殊標的物大量資訊的追蹤，並隨著新聞的吹笛者操弄而不自覺如迷惑的蛇偏偏起舞殺進殺出，但對於認真且聰明的研究者而言，這些市場故事不論多麼精彩，不過和媽媽嘴事件一樣，湊湊熱鬧閒嗑牙無仿，但若是掏出資金隨之起舞，絕對無法成為葛拉漢所言：「最後微笑的人」。
讀了葛拉漢的理論，對照台股例子以及熱門社會兇殺案件新聞，
我只想說一句沒有多少人聽得進去的話：
「給我數字，不要給我故事！」
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