總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

       一、市價淨值比：

        民國100年高價股又紛紛創下高點，我認為股價高低不應該只從絕對股價來看，而是得用「市值淨值比」來衡量，市值淨值比代表市場投資人願意用多少錢來投資一家公司一塊錢的股東權益，這種方法是外資圈與法人研究圈中相當常用但卻很少對外講的方法。



註：聯發科的高點出現在99年



      這波高價股的市值淨值比除了聯發科之外，都已經拉到8.2-14.7的水準。



       讓我們看看上一波多頭末升段時，當時（95-96年間）高價股所創的「最高價」時的「市值淨值比」，除了伍豐之外，落在8-16.4之間。

        若比照兩次高點時高價股創下最高價當時的「市值淨值比」，兩者已經相差無幾，也就是說，若用「市值淨值比」的觀點來評估目前高價股，其實已經和95-96年之間的高價股的「天價」相去不遠，然而今年與95-96年的GDP成長率相比仍有落差，所以我認為：

        目前（100年4月下旬）高價股的股價位置，已經回到歷史高檔的過熱區間了！

        二、


        註：95-96年間，三個千元股王誕生的期間是錯開的，宏達電是95/4/24到95/6/2那段期間站上千元，然後就跌落千元以下；益通股價站上千元關卡以上的時間是95/3/13-95/3/29；而伍豐登基千元股王的寶座的日子是96年7月。換言之上波多頭，從來沒有一天會同時出現兩檔或以上的股王，所以以當年來說股王是寂寞的。

        以上波9859點才造就出三家千元股王的能耐，這波行情除非可以攻抵9800點，否則我認為本波的千元股王頂多只能容許三家，大立光與TPK目前的股價都900元上下，換言之，即便歷史能夠重演，本波了不起再成就兩家千元股王，然而以過去經驗，除了股王之外，第二檔第三檔千元股王一旦誕生，應該就是行情嘎然中止的時刻了。

       不論是去比較兩波多頭時高價股的市價淨值比，還是用千元股王的宿命論去看，高價股的高點就算還沒出現，恐怕也不遠了。