總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

        根據2010/4/7自由時報的報導：「目前iPad兩大受惠廠商就是鴻海與鴻準，摩根士丹利預估，每100萬片iPad機殼出貨，可貢獻鴻準今年EPS0.11元，若以全年出貨800萬片至1000萬片計算，iPad可貢獻鴻準全年獲利11%至14%，EPS可增加0.91元至1.13元。」


        任何一個懂得數學與會計學的分析者，看到這種數據都會吐血，寫出這種研究報告的人真的是有愧其外資高薪。

      「摩根士丹利預估，每100萬片iPad機殼出貨，可貢獻鴻準今年EPS0.11元。」這根本就是連邏輯都不通的外行話，就讓我破解給讀者欣賞欣賞，看看外資如何運用數據來愚弄投資人：

        鴻準的股本是97.2億，若反算EPS0.11元，則0.11的EPS代表：

        0.11×97.2億/10=1.07億

        這1.07億就是摩根士丹利所預估每100萬部iPad機殼對鴻準的稅後淨利的貢獻。難道鴻準都沒有生產製造與管理成本嗎？當然有，而且還蠻高的！

        鴻準的稅後淨利率大概是2.3-6.0％之間，就讓我們抓個中間偏高的比率5％好了，也就是每100萬部iPad機殼對鴻準的稅後淨利貢獻的1.07億，反算其營業收入是：

        1.07億除以5％=21.4億元

        想要從100萬部iPad的機殼訂單中賺到1.07億元就必需是21.4億元的訂單，於是，21.4億是100萬部iPad的機殼訂單金額，就讓我們來算一題小學三年級的數學問題，每部iPad的機殼訂單金額是多少錢？

        2140000000/1000000=2140元

        原來，按照摩根士丹利的數據來反算，蘋果向鴻準買每部iPad的機殼單價高達2140元，佔每部iPad售價499美元（15500新台幣）的13.8％。若未來iPad售價降到399美元的話，蘋果向鴻準買每部iPad的機殼單價佔總售價的比率還要進一步上揚到17％。

       原來摩根士丹利認為機殼的售價比CPU、晶片組、LCD還要昂貴。像話嗎？


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