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這波股市上漲的理由還存在嗎
1、 外資買超：
在415的文章我提到了06年3-4月間有些新興市場的股市發生崩盤，以致外資會尋求安全與補漲的股市來parking，果不其然，06年4月台股的外資創下完全買進的紀錄（3/28-5/9這段期間天天買超），一直持續到5/9終於停止，我們可以看到近期的外資買超的動能已經消失。
2、 台股補漲：
四月份以來一個更重要的上漲理由是台股先前的漲幅太小，那我簡單的來檢視一下，比較的時間點以05年10月以來的一些亞股漲幅：台股33.1﹪、日本35﹪、韓國28.7﹪、香港22﹪、上海44﹪、新加坡21.7﹪、道瓊15﹪、nasdaq17﹪、費城35.3﹪；這些漲幅不是到現在的漲幅，而是從十月中下旬這波全球多頭以來每個股市的最大漲幅，譬如費城早在1月下旬就以己經見到高點。檢視一下台股半年來的漲幅已經沒有所謂的補漲效應了，除了中國股市外台股甚至比一些股市的漲幅高，而中國股市的特性就是全世界最落後補漲的股市（可以去看其月k線圖）。
3、 通膨因素：目前還存在，只是一些通膨受惠股漲幅已多如壽險進入整理，而一些通膨受害族群如組裝、零組件也跌的夠深（平均15-20﹪的跌幅）目前進入止跌階段。
4、 人民幣升值預期心理：目前也還沒消失，5/15日升破8元，這恐怕是未來一個月內台股比較像樣的利多了，現階段還想短TRADE，那只有往中概股去找了。
我的一些指標
1、 融資增加速度與大盤上漲速度之死亡交叉（詳見419那篇），剛好在5/8發生，其他不用多談。
2、 循環七指標（見我426那篇），目前美國一些指標：如密歇根大學5月消費者信心指數初值跌至3年低點，這是一個美國GDP的領先指標，也就是2Q美國GDP恐怕會趨緩；再加上台股股價創新高的家數好像月來越少，現階段進入第三階段的證據已經可以說是十分明顯。
3、 一個更有用的觀察重點，我忘記在哪一篇寫過（一百多篇了）：不該漲的（講白話一點就是非主流股）如果出現上漲（如零組件），那就是代表弱勢股已經進入逃命線的階段，由過去幾波多頭的經驗來看，弱勢股逃命線會先作，做完後輪主流股逃命。
究竟是什麼樣的回檔
我不願也無法猜測多頭是否結束，當然主觀感情上是不希望就此結束，那由我上述的分析，5/8的高點絕對不只是一個短期漲多的高點而已，那我只好去看過去一年多以來的k線，看看一些比較深或比較久的整理，他們花了多久時間：
1、 05年3月那次整理（應該說回檔）一共36天，跌11.2﹪
2、 05年8月那次花了58天才止跌，跌13.3﹪
3、 06年1月那次的整理（真的是整理，因為跌幅才6.6﹪）也花了43天才整理完畢；
現階段比較讓大家confuse的是哪一種方式，先來討論是不是第三種，06年2-3月指數的整理其跌幅很小的原因是，當時有政治不確定因素發生，所以從農曆年後到3月初的融資戶有一些瘋狂殺盤出現，我以前的文章有提到，融資戶永遠不能成為贏家，融資在退場時每次都是賣錯；不過現階段到五月中旬為止融資戶似乎是打死不退，除非在很短的期間內又跑出一些非經濟因素讓融資戶迅速離場，否則第三種情況不會發生。
那如果此波的回檔是第一或第二種，那會如何回檔沒人可以預測，幾個搶反彈或抓低點的方式有機會再寫，一個提示：還是融資，散戶特別是使用融資的散戶，永遠是台股犧牲小我、完成大我的重要一群。
經濟學人看壞亞股的七理由
《經濟學人》列舉七大弱點認為亞股已過熱。
第一， 流入亞洲的熱錢許多是借低利的錢，但今年美日利率都已反彈；
評：百分之百同意
第二， 油價與原物料價格有可能侵蝕亞洲經濟；
評：更同意不過
第三， 三月亞洲商品出口價格較去年下跌2.8％，是過去十二年來降福最大的一次。
評：通膨下企業出口價格還被壓縮，與我的觀點不謀而合
第四， 今年亞股企業獲利成長率9.4％，雖然比去年1.5％高，但卻比年初預測11.5％低，因此股價應該向下修正。
評：股價漲高，連成長率的趨緩都是看空的理由，同意
第五， 亞股的股息分配率(Payout Ratio)一向低於世界標準，只比歐洲高；
評：我認為台股與Payout Ratio的相關性不大
第六， 亞洲近來購併盛行，通常購併會壓低股價。
評：短空長多，可以降低亞洲出口企業的削價競爭
第七、由於亞洲公司治理較差，本益比預估在12.5到14.5倍之間，應該低於美國的15倍，因此目前亞股過熱泡沫，終將破滅。
評：經濟學人此點不是講台灣
《經濟學人》指出，目前的亞洲股價已經脫離基本面。
來談談我的出書計劃
2、 時程：6/25完稿、8/15出第一本書：小說類；一兩週後出第二本：我的日記的整理。
3、 出版方式：完全自費只是透過出版社去印製、美編與通路販賣。
4、 捐款：第一本小說類，我已經承諾要捐給過動兒協會之類的組織，因為我是完全自費，差不多要賣2000本以上我的成本才會回收，但也因如此超過2000本以上的話，我的版稅收入會比一般作者高很多，也就是說賣越多、我捐的越多，我在此也向各位報告，如果三個月內還是沒賣超過2000本，我一樣每本捐十元，這些出版社會幫我處理，到時候我會把捐款的明細po在部落格上面……….也就是說我賠定了。
5、 有人會質疑那我一旦成名後會不會違反自己1年330篇的約定，我向各位報各，除了因為出版可能要與出版社的編輯討論與我自己七月份的旅遊，一共會有30-40天沒有po文外，我還是有很多時間寫文章的。
6、 我不接受電視專訪也不會辦什麼演講與講座，我的書裡面除了素描畫以外也不會有我的照片，所以就是除了辦網聚以外，各位不會在任何媒體看見我（在路上碰到不算），我思考了許多天，這種方法是可以達到我出書對兒子的承諾與不影響自己平靜生活的雙贏模式；反正是自負盈虧就可以不必太理會書商的一些我不願意的行銷活動。
謝謝大家……………………..怪咖總幹事
我的主要部落格
http://tw.myblog.yahoo.com/bonddealer.tw/
1、 外資買超：
在415的文章我提到了06年3-4月間有些新興市場的股市發生崩盤，以致外資會尋求安全與補漲的股市來parking，果不其然，06年4月台股的外資創下完全買進的紀錄（3/28-5/9這段期間天天買超），一直持續到5/9終於停止，我們可以看到近期的外資買超的動能已經消失。
2、 台股補漲：
四月份以來一個更重要的上漲理由是台股先前的漲幅太小，那我簡單的來檢視一下，比較的時間點以05年10月以來的一些亞股漲幅：台股33.1﹪、日本35﹪、韓國28.7﹪、香港22﹪、上海44﹪、新加坡21.7﹪、道瓊15﹪、nasdaq17﹪、費城35.3﹪；這些漲幅不是到現在的漲幅，而是從十月中下旬這波全球多頭以來每個股市的最大漲幅，譬如費城早在1月下旬就以己經見到高點。檢視一下台股半年來的漲幅已經沒有所謂的補漲效應了，除了中國股市外台股甚至比一些股市的漲幅高，而中國股市的特性就是全世界最落後補漲的股市（可以去看其月k線圖）。
3、 通膨因素：目前還存在，只是一些通膨受惠股漲幅已多如壽險進入整理，而一些通膨受害族群如組裝、零組件也跌的夠深（平均15-20﹪的跌幅）目前進入止跌階段。
4、 人民幣升值預期心理：目前也還沒消失，5/15日升破8元，這恐怕是未來一個月內台股比較像樣的利多了，現階段還想短TRADE，那只有往中概股去找了。
我的一些指標
1、 融資增加速度與大盤上漲速度之死亡交叉（詳見419那篇），剛好在5/8發生，其他不用多談。
2、 循環七指標（見我426那篇），目前美國一些指標：如密歇根大學5月消費者信心指數初值跌至3年低點，這是一個美國GDP的領先指標，也就是2Q美國GDP恐怕會趨緩；再加上台股股價創新高的家數好像月來越少，現階段進入第三階段的證據已經可以說是十分明顯。
3、 一個更有用的觀察重點，我忘記在哪一篇寫過（一百多篇了）：不該漲的（講白話一點就是非主流股）如果出現上漲（如零組件），那就是代表弱勢股已經進入逃命線的階段，由過去幾波多頭的經驗來看，弱勢股逃命線會先作，做完後輪主流股逃命。
究竟是什麼樣的回檔
我不願也無法猜測多頭是否結束，當然主觀感情上是不希望就此結束，那由我上述的分析，5/8的高點絕對不只是一個短期漲多的高點而已，那我只好去看過去一年多以來的k線，看看一些比較深或比較久的整理，他們花了多久時間：
1、 05年3月那次整理（應該說回檔）一共36天，跌11.2﹪
2、 05年8月那次花了58天才止跌，跌13.3﹪
3、 06年1月那次的整理（真的是整理，因為跌幅才6.6﹪）也花了43天才整理完畢；
現階段比較讓大家confuse的是哪一種方式，先來討論是不是第三種，06年2-3月指數的整理其跌幅很小的原因是，當時有政治不確定因素發生，所以從農曆年後到3月初的融資戶有一些瘋狂殺盤出現，我以前的文章有提到，融資戶永遠不能成為贏家，融資在退場時每次都是賣錯；不過現階段到五月中旬為止融資戶似乎是打死不退，除非在很短的期間內又跑出一些非經濟因素讓融資戶迅速離場，否則第三種情況不會發生。
那如果此波的回檔是第一或第二種，那會如何回檔沒人可以預測，幾個搶反彈或抓低點的方式有機會再寫，一個提示：還是融資，散戶特別是使用融資的散戶，永遠是台股犧牲小我、完成大我的重要一群。
經濟學人看壞亞股的七理由
《經濟學人》列舉七大弱點認為亞股已過熱。
第一， 流入亞洲的熱錢許多是借低利的錢，但今年美日利率都已反彈；
評：百分之百同意
第二， 油價與原物料價格有可能侵蝕亞洲經濟；
評：更同意不過
第三， 三月亞洲商品出口價格較去年下跌2.8％，是過去十二年來降福最大的一次。
評：通膨下企業出口價格還被壓縮，與我的觀點不謀而合
第四， 今年亞股企業獲利成長率9.4％，雖然比去年1.5％高，但卻比年初預測11.5％低，因此股價應該向下修正。
評：股價漲高，連成長率的趨緩都是看空的理由，同意
第五， 亞股的股息分配率(Payout Ratio)一向低於世界標準，只比歐洲高；
評：我認為台股與Payout Ratio的相關性不大
第六， 亞洲近來購併盛行，通常購併會壓低股價。
評：短空長多，可以降低亞洲出口企業的削價競爭
第七、由於亞洲公司治理較差，本益比預估在12.5到14.5倍之間，應該低於美國的15倍，因此目前亞股過熱泡沫，終將破滅。
評：經濟學人此點不是講台灣
《經濟學人》指出，目前的亞洲股價已經脫離基本面。
來談談我的出書計劃
2、 時程：6/25完稿、8/15出第一本書：小說類；一兩週後出第二本：我的日記的整理。
3、 出版方式：完全自費只是透過出版社去印製、美編與通路販賣。
4、 捐款：第一本小說類，我已經承諾要捐給過動兒協會之類的組織，因為我是完全自費，差不多要賣2000本以上我的成本才會回收，但也因如此超過2000本以上的話，我的版稅收入會比一般作者高很多，也就是說賣越多、我捐的越多，我在此也向各位報告，如果三個月內還是沒賣超過2000本，我一樣每本捐十元，這些出版社會幫我處理，到時候我會把捐款的明細po在部落格上面……….也就是說我賠定了。
5、 有人會質疑那我一旦成名後會不會違反自己1年330篇的約定，我向各位報各，除了因為出版可能要與出版社的編輯討論與我自己七月份的旅遊，一共會有30-40天沒有po文外，我還是有很多時間寫文章的。
6、 我不接受電視專訪也不會辦什麼演講與講座，我的書裡面除了素描畫以外也不會有我的照片，所以就是除了辦網聚以外，各位不會在任何媒體看見我（在路上碰到不算），我思考了許多天，這種方法是可以達到我出書對兒子的承諾與不影響自己平靜生活的雙贏模式；反正是自負盈虧就可以不必太理會書商的一些我不願意的行銷活動。
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