许多理专会告诉你，如果你买进一个商品年投资报酬率15％，然后几年后就可以增长多少倍，或许投资人会自我作一些操作，认为反正买了后若赚15％就先出场，待来年买进时，再次等待报酬率15％时再卖出，如此生生不息，每年都可以稳赚15％，更有聪明之士认为，他再加个「赔5％停损、赚15％停利」就可以获得较高的风险控制；我以道琼作两个理论性的操作：
一、 从2000年1月1日开始每年1月1日买近指数，如果当年任一时间有获利15％就卖出，否则就等到12/31以收盘价卖出，但不论前一年有无机会获利，来年一律用1月1日的开盘指数再做指数的买进：
2000/1/1本金1万元
年 年初本金 买进指数 卖出指数 报酬率％ 期末本金
2000 10000 11497 10786(12/31) -8.8 9120
2001 9120 10790 10021(12/31) -7.1 8470
2002 8470 10021 8341(12/31) -19.8 6790
2003 6790 8341 9592(10月份) 15 7809
2004 7809 10452 10783(12/31) 3.2 8059
2005 8059 10783 10717(12/31) -0.6 8011
2006 8011 10718 12325(11月) 15 9212
2007 9212 12459
二、 从2000年1月1日开始每年1月1日买近指数，如果当年任一时间有获利15％就卖出，若亏损达5％就停损，否则就等到12/31以收盘价卖出，但不论前一年有无机会获利，来年一律用1月1日的开盘指数再做指数的买进：
2000/1/1本金1万元
年 年初本金 买进指数 卖出指数 报酬率％ 期末本金
2000 10000 11497 10316(2月停损) -5 9500
2001 9500 10790 10250(3月停损) -5 9025
2002 9025 10021 9520(6月停损) -5 8573
2003 8573 8341 7924(3月停损) -5 8144
2004 8144 10452 9929(8月停损) -5 7737
2005 7737 10783 10243(4月停损) -5 7350
2006 7350 10718 10182(4月停损) -5 6983
2007 6983 12459
三、如果你买的标的是美国十年期公债，假设用类似上述的傻瓜模式来操作好了，年初用开盘殖利率买进，如果当年殖利率下滑50个bp（0.5％）就卖出，否则就用年底收盘殖利率卖出，来年再用开盘利率连本带利买进，我一律假设十年期公债的duration都是7，并设下：卖出后到年底转入货币市场账户的方式赚取无风险利息报酬，则：
期初本金 买入利率％ 卖出利率％ 资本损益 债券利息 货币市场利息 期末本金
2000 10000 6.45 5.95(4月) +350 215 233 10790
2001 10790 5.11 4.61(9月) +378 414 101 11683
2002 11683 5.03 4.43(7月) +409 343 155 12590
2003 12590 3.82 3.32(6月) +453 240 166 13449
2004 13449 4.24 4.22(12/31) +19 570 0 14038
2005 14038 4.22 4.39(12/31) -167 592 0 14463
2006 14463 4.39 4.70(12/31) -314 635 0 14784
四、 假设有一个理财白痴连理专的建议都听不懂，在2000年1月1日买进道琼指数至2006年12月31日为止报酬率为7.2％
第一个股市投资人目前9212元、第二个聪明设停损的股市投资人目前为6983元，第三个债券市场投资人目前为14784元，no2与no3的策略七年下来财富相差两倍以上。
你已经拟好这些「小聪明策略」了吗？仔细再想想吧！
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