總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

　
　
　　看報紙買股票，可以嗎？
　
　　以伍豐（8076）這支股票為例，先來看一則新聞：
　
　　伍豐：今年彩票機出貨成長5成 總營收至少成長1成 　　2009/02/23 19:50 鉅亨網 
　
　　【鉅亨網記者蔡佳容˙台北】 伍豐 8076(TW) 將於3月份正式發表低價 POS產品「 VIVIPOS」，可望於第2季看到具體營收成果，而扣除新 推出的產品外，預估今年營收仍可成長 1成以上；其中 彩票機今年第 1季就已有 4款產品推出，將挹注營收約 3億元，全年出貨則可增加 5成以上，代工板卡的瑞傳 6105(TW) 、研華 2395(TW) 也可望受惠。 
　
　　伍豐發言人陳恒立指出，今年第 1季和彩票機大客戶希臘商Intralot合作推出4款產品，預估3月份可達到 出貨高峰，單季營收上看 3億元；而全年出貨高點應落 在第 4季，預估今年伍豐對Intralot的出貨可比去年成 長5成以上，Intralot所挹注的營收也可以由去年的5億 元成長至7-8億元。 
　
　　而在POS端點收銀機(Point of Sale)方面，去年整 體出貨因受到不景氣影響，約下滑了 2-3成，而今年上 半年歐洲地區的業績恐怕還會下滑 2-3成；不過整體而 言，去年12月到今年1月應該已達到谷底區，預估3-4月 將回到相對穩定的水準。
伍豐將於 3月份正式發表主打低價策略的 POS產品 「 VIVIPOS」，並首次與日本合作，主打台灣、日本和 中國等市場；由於價格比一般的 POS低了一半以上，約 3-4萬元，因此伍豐目前積極爭取餐飲、零售通路等原 本使用傳統 ECR收銀機的客戶，預估 3-4月就有機會挹 注營收，第2季則可看到具體成果。 
　
　　此外，伍豐目前也是第1家和Intel合作的工業電腦 廠商，兩者將合作推出低階的8吋MINIPOS，價格約 400 美元，針對越南、印度等新興市場國家。 
　
　　對於外傳伍豐去年有可能出現2001年以掛牌以來首 度年度虧損，陳恒立指出，去年伍豐營業利益達 4.7億 元，雖然因投資新濠環彩香港可轉債認列損失，但僅是 帳面數字，完全不影響伍豐的現金進出；且預估今年新 濠股價再重挫的機率已極低，財報上將有業外回收。而 在今年本業上，若全年營收25億元，以伍豐毛利率 30% 以上來看，加上每個月約2000萬元的營業費用，預估本 業獲利仍將高達 3億元以上。 
　
　　陳恒立強調，伍豐在博弈事業方面採向配合政府政 策，公司目前還不會把重心放在此；若真要發展博弈產 業，伍豐則認為，台灣本島將比離島更為有吸引力。 
　
　
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　　多麼一則令人快樂的新聞啊！讓我們仔細給他推敲一下：
　
　　1. 伍豐的股本14億，若是賺3億元，當他加上業外收入4億好了，EPS也才 4/1.4=2.8元，對照目前60元以上的股價，預估本益比60/2.8=21.43倍，嗯… 
　
2. 再看法人買賣超，啊不是很好嗎？怎麼法人賣得很高興咧？
 

3. 融資餘額反向增加，散戶看多的人越來越多。
 
　 　
4. 技術面來看，幾次量大不漲，似有出貨味道，另外股價已經在季線之下，相對於還在季線上的大盤弱勢。
 
　　
5. 以財務報表的表現來看：
　去年第三季開始就沒賺錢囉，營收長期均線下彎，要再轉成向上走勢得費一番功夫。 
 

　　
存貨平均銷售天數一季比一季拉得更長，流動及速動比率快速惡化，顯示出存貨的去化有減緩的現象！ 
   

　
　
　　盡信報紙不如沒有報紙。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　by南方不勝