目前分類:ecashflow國際政經探針專欄 (23)

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怕忘了當時的心情, 遂紀錄之

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在一片白雪茫茫的北國,心中的噪音與雜音似乎也漸漸淡去

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        我到異國第一次開車在日本,在日本開的第一條高速公路是「北陸自動車道」,停的第一個休息站是「不動寺PA」,顧名思義附近有一座寺廟叫做不動寺,後來我上網一查,除了日本就有至少三個不動寺以外,連屏東高樹也有座如假包換的不動寺,我喜歡用地圖在旅遊途中或事後追憶時拿來當重要思索之引信,這讓我想起那位同遊的專欄作家ECASHFLOW的嗜好-買地圖看地圖。

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        DRAM的基本單元為一個電晶體、一個電容與一條資料線,見下圖。

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我的小妹是醫學系大六的學生,連續兩個暑假去印度的藏人社區。這是她寄來的部分家書。家人是最重要的,我很幸運的有兩個善體人意的妹妹。
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在去沙巴前一週,我才知道沙巴在哪裡。我一向認為影響旅遊品質的兩大因素:跟誰去去哪裡是同等重要的。我不在乎我要去哪兒 ,我只需知道我是與總大一家子與心愛的小豬仔出遊就夠了(是的,我是大豬仔),而我的心也告訴我:是該換個空間把雜緒拋開,傾聽自己的聲音的時候了。

習慣把看書當做休息的我竟然五天看不完一本書,倒不是行程緊湊無法偷閒,反而是輕鬆的不想做任何事,視線也常常捨不得由海景與變化多端的光線移開。

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        今天上總幹事的課收獲非常多,總幹事果然是用台語思考的。總大與豹大都強調正確閱讀財務報表的重要性,當然前提是這家公司提供的報表是可信的。現在許多公司有長期投資,一堆海內外子公司、孫公司或SPV(Special Purpose Vehicle),有的並未提供合併報表,就算提供了我也不確定是不是聲東擊西(只提供想提供的),我個人還是比較喜歡股權結構單純的公司,因這樣我才看的懂它真正的現金流向,可信且未造假的報表經過合法的操縱一樣可以誤導投資人。雖然Enron後期違反許多會計原則欺瞞投資人,但它只是把許多常用的手法發揮到極致,而別家公司的手法比較小心低調。

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一、胡思亂想與自言自語

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       只要搜尋「釘子戶」,應可在中國的許多網站看到以下的照片:

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                                                                              真正的一國兩制

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  看著伊拉克的情勢越來越惡化,不禁讓我想起這塊孕育著許多偉大文明的土地,有著多舛的歷史。兩河流域是四大古文明之一,也是最早有文字的文明,因地處中東的心臟,北通波斯、南達紅海、西至地中海、東聯波斯灣,在乾燥的中東又有兩大河作為生命的泉源,自古以來一直是兵家必爭之地,其樞紐的地理位置也造就了多民族與多文化的今貌。有著四海一家夢想的亞歷山大大帝,期望巴比倫(Babylon,近今日之巴格達)作為他的帝國中心,但在夢想實現前卻先病死於巴比倫。

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        在一個有效率的市場,雖然可見許多價值與價格背離的機會,但長期而言價格會反應出消費者心中認定的價值,這裡指的價值不只是可計算的金錢回收,也包含了主觀的認定。

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      上個月下旬在瑞士Davos舉行的世界經濟論壇(World Economics Forum, WEF)與之前最大的不同有兩處,一是歐洲(尤其是德國)的大發聲,二是環保的議題大為增加。今年上半年德國恰為歐盟與G8的輪值雙主席,德國擁有個人魅力的總理Angela Merkel更是開幕致詞的領袖。在一片全球化的浪潮中今年加入了許多環保議題,事實上在大力提倡環保的美麗外表下藏著符合歐盟經濟利益的誘因,也是世界第一出口國與環保技術領先國的德國在提倡全球化之下以環保之名增加進口貿易壁壘的政策。歐盟、日本與美國在要求開發中國家開放市場的同時卻緊緊抓著農產品補貼政策,雖然招來不少批評但大家基本上還是同意自由貿易的,今天若想要對方繼續開放市場並且想增加進口障礙得有更細緻的作法才行。
中國與德國互為對方在亞洲與歐盟的最大貿易夥伴,先以中國與德國的雙邊貿易來舉例說明:為何德國做為中德貿易的淨進口國仍支持雙邊持續開放市場自由貿易;再解釋歐盟大力推廣環保概念的經濟原因與中德的環保角力。

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    幾天前(1/25)越南總理訪問梵蒂岡,這兩個在意識形態上天差地別的國家在上週四的會面後均表達了有意願建立正式的外交關係。越梵雙邊關係自冷戰結束後至2000年間並無解凍的現象,雖然這與共產國家無神論的立場有關之外,教廷曾暗地鼓勵美國開打越戰亦是原因之一,直至前任教宗晚年才漸漸有所接觸。雙方願意放棄嫌隙有所接觸必是為了各取所需,越南自經濟向中共老大哥學習改革開放以來,想扮演區域經濟重要組成的態度一直非常積極,在東南亞國協(ASEAN)尤其用力極深,去年十一月也成功的扮演好亞太經合會(APEC)主辦國的角色,除了大大提高了國際能見度也宣示了越南政府戮力發展經濟的決心,對越南來說,與教廷接觸主要是公關形象目的,是為了把自己推銷出去並營造適合投資的政府形象;但對於教廷來說,與越南接觸是一個務實且不得不的選擇,教廷雖是一個宗教性的政府組織,但其領土不到0.5平方公里,沒有軍隊可以保護自己,與其說教廷是一個國家不如說她是一個跨產業的跨國企業常駐於羅馬的總部,其經營的主業是服務業與顧問業等軟性產業,也跨足了教育業、房地產業、藝術品交易、債券等事業,雖然教廷擁有龐大的事業體與專業的神職經理人在確保其財源不虞匱乏,但精於政治手段與商業操作的教廷也不得不對市場的趨勢低頭。教廷的傳統已開發市場在歐洲與美洲,其新興市場東亞與西非,就如所有跨國大企業一般,教廷今天面臨傳統市場已飽和且全球化後年輕一代的消費者想要求新求變的夾擊,宗教事業與共產主義有一個共同點:社會越不公他們越有市場競爭力,這也是為什麼在已開發市場面臨飽和而開發困難的原因。另一件使教廷在傳統市場市佔率逐年下滑的主因是移民人口的質變,移民人口的組成已由大部分是來自基督教國家移民轉變成來自亞洲與非洲的移民,這使的回教在教廷的傳統市場市佔率逐年提高,以歐洲最大的天主教國法國為例,其人口有十分之一是回教徒,前年十一月的巴黎暴動是此「歐拉伯」現象的反應。
 

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     黑鷹計劃2 -- Black Hawk Down II

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    市場的反應常與理論分析不符,因為在市場中的每一個部位都代表著某一個人的決定,而人類的決定並不總是理性與單純的。曾為Warren Buffett老師的Benjamin Graham就把市場比擬為一個頗有脾氣的人,他稱之為「市場先生(Mr. Market)」。人是習慣的動物,天天吃三井大餐,久了再好吃的東西也食之無味;天天被老闆罵,久了皮了起來也就聽而不聞,經濟亦有此現象,也就是邊際效應遞減(投入與產出是非線性的關係),這些都是大家知道的,但別忘了把注意力由「過多」轉移到「從無到有」這一段。

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        要真正了解經濟區塊間的互動結構,必須同時觀察其間的金流、物流與人流,讓我們先從金流的角度來看看現今世上最受矚目的兩大經濟區域的互動吧。
    

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