市值與營收之間的合理關係

    所謂市值就是用上市公司的股價買下所有股權,總共得花費多少錢,是一個衡量股價相對高低的相當好的指標。

    而營收顧名思義就是一家公司做了多少生意,高營收不代表公司一定賺錢,但是低營收毫無疑問地代表這家公司連生意都做不到

    營收市值比:營收除以市值

    其概念是市場願意花多少錢去買下這家公司的營收,當然高營收市值比不一定好,低營收市值也不一定差,但是如果是低到離譜的營收市值比,那麼就必須得檢視一下其股價是否過於碰風。

   有位股票大師在101年2月的財經雜誌上推薦健亞這家公司,號稱投資大師竟然會在公開的媒體上推薦這種低營收市值比型態的公司,本書藉此來提點出營收市值比的財務觀念運用。

http://www.businesstoday.com.tw/v1/content.aspx?a=W20120202414

   讓我們選擇一些比較熟悉的公司,來瞧瞧一般公司的營收市值比之正常水準到底是多少?當然這個比率的高低沒有一定優劣準則,通常高成長性、高營業利益率與高淨利率的公司,有時候市場會用比較高的市價去投資其營收,所以會產生比較低的營收市值比(如大立光、上銀、台積電、中碳、台郡等等),但是其營收市價比再麼低也至少有20%以上的水準。



  
    當然過高的營收市值比並非好公司,如綠能的營收市值比高達172%,這反映了市場投資人根本不願意花太多的市價去追求其營收,這其中的內涵應該是營收品質堪慮,當淨利率呈現負數的階段,高營收不過代表著高虧損罷了!

    健亞的營收市值比只有8.39%,也就是市場花一百塊錢去買健亞,而健亞這家公司只幫投資人做到八塊三毛九的生意,8.39%這種比率可說是台股中數一數二的低,從上表可以看出,同樣是生技類股的訊聯、中化生技、濟生、合世與杏輝,他們的營收市值比低則起碼有24%,高的還有112%以上。

   通常偏低的營收市值比只有兩種情形
1、超級賺錢的公司:如大立光、上銀與台積電
2、市值被超級高估

果不其然,健亞的股價從101年2月的46.45元,不到四個月就跌到24元左右。




  
    相反的,過高的營收市值比也只有兩種情形

    1、處於虧損或長期衰退階段:如洋華與綠能
   
    2、市值被低估:既然被低估自然就會還其公道像聚陽,其股價就從101年2月底的77元漲到7月份的90元,瑞儀股價也從101年2月底的125元,漲到7月份的150元。





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