財務報表中最具防禦能力的是現金流量表,該表可以經由拆解去窺探出上市公司的奇怪之舉動,注意,這裡所謂的奇怪並非一定有掏空或財報不時的問題,財務分析防弊其實很簡單,其主要的精神就是把上市公司當成「賊」,只要他們的報表上讓投資人感到一些不舒服或露出一些破綻,自然就不用再去理會,更不用再花錢去投資她。

    現金流量表乃是以現金的流入與流出,彙總說明企業在特定期間之營業、投資及融資的活動;其主要目的在提供企業在特定期間現金收支之資訊,次要目的則在提供該期間之投資活動及融資活動之資訊,具體而言,現金流量表能幫助投資人及債權人評估企業:

    1.未來產生淨現金流入之能力
    2.償還負債及支付股利的能力,及向外界融資之需要
    3.本期損益與營業活動所產生現金流量之差異原因
    4.本期現金與非現金之投資及融資活動對財務狀況之影響

    因為現金流量表涵蓋了企業最主要的三大活動:營業、投資、理財的現金流入流出狀況,所以很能明白的看出這三大活動的成果,所以它是最重要、最基礎的分析資料。現金流量表的精神在於「公司的現金流向何處與來自何方」,當然現在上市公司編織甚至粉飾報表的功力非常高明,要從表上去了解流向是不太容易的,但是我們可以搭配根據一般的簡易會計知識與產業企管知識,去一一分析,起碼可以做到「感覺怪怪的公司就別投資」的程度吧。

    現金流量表分三項:來自營運的現金、來自理財的現金、來自投資的現金等三大項,一家公司的種種行為基本上是靠資金週轉產生,以往經常聽過黑字(就是有盈餘,反之赤字就是虧損)倒閉的情況發生,即使一家賺錢的公司也會因週轉不靈而陷入財務危機的。

 

詳見拙作  

財務自由的世界:財務分析就是一場投資的戰爭

 

財務自由的世界:財務分析就是一場投資的戰爭

 

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黃國華耕讀筆記 401

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