股價上漲的動能與下跌的因素，端視「成長」與否，台灣沒有所謂價值投資，所以一旦台灣經濟失去成長動能，絕大部份公司將會喪失投資價值。許多法人與媒體鼓吹投資人在景氣轉差時可以投資一些「防禦型個股」，乍聽之下有道理，然而細想之下，投資防禦類股的目的只是為了「不賠錢」或「少賠一些」，這不是全天下最荒謬的蠢事嗎！法人的目的是希望投資人能夠進場投資買賣，讓他們賺到手續費，法人的目標很明確，她們要的是投資人掏出買賣手續費。
檢視成長與否的第一件事就是看每個月的營收，現在投資人的投資素養較過去提昇不少，懂得去追蹤營收的成長性，不過，道高一尺魔高一丈，公司派與媒體對此當然是心知肚明，於是他們會故意用模糊的數據概念去誤導投資人，許多對營收成長一知半解的投資人反而會「聰明反被聰明誤」、
先不論上市櫃公司的營收數字到底可不可信，營收成長絕對要看「年增率」(中國用語是「同比」)，比方說今年三月的營收與去年三月相比、今年第一季與去年第一季相比、今年與去年相比。營業收入必須得看「年增率」而不是「月增率」，
當然公司的營收如果連續兩個月都比上個月成長，乍看之下很讓人感到興奮，但那也許只是淡季轉旺季的因素，或者是被長假干擾造成工作天的懸殊，所造成的營收成長「表象」。
年增率之所以重要是在於不同產業有其不同淡旺季之區別，如春節期間的觀光股、消費型電子股每年傳統第三季旺季等，評斷一家公司的單月營收若只和前一個月相比，將失去意義且會失去客觀性。
公司與媒體的兩種營收數字的文字陷阱：
1、只提月增率不提年增率
舉億光為例，該公司從2015年到2016年的營收年增率陷入長期衰退，但在這段過程，也有好幾個月的營收「月成長率」是正數，恰好這幾個月營收公布時，媒體發表該公司營收新聞時會避重就輕，強調月營收的「月增率」成長，如果投資人不去看年增率，或沒有看仔細，十之八九會留下已經轉負為正的錯誤觀念
媒體採用對公司宣傳有利的月營收成長率，並在短短的新聞稿中使用了相當難以置信的高比率的正面暗示用詞，如「強勁回補」、「積極備貨」、「逐月升溫」、「暴衝」、「優於預期」、「一如預期回升」、「客戶積極下單」、「強大的成長動能」、「仍將逐月走高」、「一路回溫」、「庫存拉貨潮」等具有強烈明示的字眼。
2、農曆春節前後的營收基期調整
在華人世界，農曆春節是最重要的節慶，除了服務業之外，各行各業都會放上五到十天不等的長假，中國大陸的春節假期更長，農曆春節有時候落在公元的一月，有時候落在二月，只要碰到春節的月份，由於少開工少營業了許多工作天，那個月的營收自然會比較低。這種基期工作天數的變化，當然也會造成營業收入的非常態消長。
所以當投資人身處於每年的1~2月時，觀察營收就必須得調整一番，舉2017年1月份的營收為例，2017年1月逢元旦與春節，而2016年的春節落在2月份，所以1月的工作天比去年1月少3天， 就工作天數而言減少了10％。正常而言一切沒變的話，1月營收應該比去年同期衰退10％。
1、如果公司一月份的營收年增率是介於衰退0~10％，不代表該公司的營收衰退。
2、如果公司一月份的營收年增率還能維持正成長，顯示成長動能很強，以鋼鐵類股為例，2017年1月份營收年增率普遍維持10%以上，如中鴻(13.6％)、中鋼(13.1％)、燁輝(78.1%)、新光鋼(45.1%)、盛餘(33％)，在工作日減少10%的情況還能維持兩位數的成長，顯示整個行業的復甦力道相當強勁。
3、如果公司一月份的營收年增率衰退10％以上，那就真的是扎扎實實的衰退，如億光衰退15.4％、美利達衰退21.2％、可成衰退22％、晶電衰退23％、宏達電衰退28％.....這就毫無懸念是絕絕對對的衰退，無須扯農曆年的基期理由。
4、穩健的投資人可以等到2月營收公布時，將1~2月合計的營收和去年1~2月合計營收相比，這樣就消除了基期的干擾因素了。
5、當然，有些公司在2017年1月份若能創下超高營收年增率，那當然就不用等到二月份營收公布而可以直接斷定高成長，如東聯成長130％、燁輝成長78％、中石化成長63％、新光鋼成整45％、台塑化成長44％、國喬成長42％...等等。
6、某些行業的一月營收年增率必須剔除不看，如營建股，營建公司通常會趕在農曆年關前大量且快速交屋，但到了農曆年後可能就會掉下去。
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