導讀秘境：黃國華第25號作品-交易專業 0050與指數之長期關係與密西根大學消費者信心指數的新評 @ 總幹事耕讀筆記- 日本ありがとうございました

提到：「就複製指數的角度來說，0050其實並非一檔好的ETF，萬一未來股市進入空頭，台積電的跌幅超過指數的話，0050的損失肯定也會超過指數，或者是如果遇到台積電股盤整但指數上漲的情況，0050的表現會遠遠落後大盤指數。」

我特別將過去幾年台股加權指數漲跌幅和台積電漲跌幅(含息)，以及0050的年度漲跌幅(含息)列表出來：

過去14年間，有4年，台積電的表現遠不如大盤。

過去13年間，一共有2年，0050的表現不如大盤指數，而 0050能夠打敗大盤(也就是漲跌幅優於大盤漲跌幅的大小)的其他11年當中，也只有2014與2016兩年有比較明顯的優勢，其他大部分都落在1~5％之間，也就是說，就極長線而言，0050的漲跌幅不會偏離加權指數太多，但最近兩年已經產生偏離。

從上面幾個圖表來看，就長期間而言，0050的表現偏離大盤指數應該屬於「非常態」，台積電的股價表現也並非每年都可以打敗指數，在台積電佔0050權重比越來越高的態勢(2004年台積電佔比只有10%左右，到了2016年第四季已經高達29％且有越來越高的趨勢)，0050的表現幾乎被台積電嚴重影響，而與台股指數漸漸脫鉤(只剩下漲跌方向的同向性)。

我的結論是：如果真的要投資0050，其實效果和投資台積電比較接近。然而台積電的表現並非年年都會優於大盤，在三星手機事件後，三星所空出來的晶圓廠產能到2017年很有可能成為代工價格的破壞者，如果這個預測成真，台積電的未來表現有可能會遜於大盤，而0050的價格表現也很有可能會輸給大盤指數。

此外，根據拙作《密境：黃國華第25號作品-交易專業》第一篇「八大總體經濟指標」中的「5.美國密西根大學消費信心指數」文章中指出：

「在浩瀚的總體經濟數據與指標中，美國密西根大學消費信心指數始終是我二十多年投資生涯中最重要的投資依據之一，密西根大學信心指數（University of Michigan Consumer Sentiment Survey）主要是為了瞭解美國消費者對經濟環境的信心強弱程度，反應消費者對目前與往後的經濟景氣與個人消費支出的看法，是測量美國消費者支出的最具權威性與可靠性的領先指標。

消費者信心指數上揚，代表著整體消費者的消費意願提高，有利經濟擴張；若消費者信心指數下滑，代表著消費意願不強，經濟可能趨緩。」