凹單的鼻祖-崇禎皇帝
崇禎
崇禎十七年(西元1644年)，李自成在西安稱王，國號大順，不久之後李自成親率大軍像明朝首都北京一路殺了過來，正月還沒過完，李軍已經快要攻到保定，距離北京不到兩百里。
這時候有個大臣李建泰秘密籌畫一件事情：遷都南京。
此時，讓我簡單地把當時明朝的狀況說一遍：
一、南京原本是明朝開國時的首都，永樂皇帝叛變成功後才北遷北京，但基於很無聊又很形式的「法統」，兩百年來一直在南京維持一個「故都」的行政體系，一樣有六部五府等辦公室，一樣有各級行政官僚，換句話說，南京有個小政府，只要皇帝想要逃到南京，很快就可以在南京組織起還算有效率的行政班底。
二、崇禎年間雖然有外憂內患，但戰亂多半在長江北岸與山海關外，長江南案基本上還維持比較穩定的局面，經濟情況也比較健全，就近徵兵徵糧還算行得通。
三、崇禎政權的財政其實還可以和李自成與皇太極等勢力周旋數年，後來李自成功破皇宮，在皇宮內搜出屬於崇禎的私房錢(內庫)竟然高達白銀四千萬兩，其她還有黃金與珠寶，價值甚至高過白銀四千萬兩，這筆崇禎的私房錢的概念大約是四年國家總軍費，換句話說，只要崇禎願意南遷到南京，國家至少還可以打上四年的仗。
四、當時明朝還有三支精銳大部隊，駐紮在山海關的吳三桂的關寧鐵騎，和駐紮在長江中下游的左良玉的八十萬軍隊，在山東的劉澤清軍隊，論戰力與數量，如果崇禎願意南遷，這些軍力至少足夠和李自成周旋數年以上。
五、李自成就算打進北京，這時候主客易位，讓李自成變成雙面作戰的夾心餅，到時候李自成一邊得應付北邊的滿清，一邊得應付南邊的南明崇禎政權，就算李自成再不濟，至少會和滿清打個兩敗俱傷，崇禎或許有機會漁翁得利，獲得比較長時間的喘息機會。
六、從歷史來看，許多朝代受到外族入侵之後，就算皇帝逃跑，也有許多例子可以證明，不管元氣大傷與否，但至少可以延續政權。如安祿山叛亂之後的唐朝，金國南侵滅了北宋之後的南宋，打敗仗躲進四川的劉備，西周被犬戎消滅後周平王東遷洛陽的東周王朝，被五胡等北方外族打趴的晉朝，逃到東邊也建立了東晉。這些逃跑後的皇帝，她們的政權少則可以延續幾十年甚至還高達一兩百年呢！
為什麼崇禎不逃？
用現代投資的術語叫作「凹單」！
當時大臣李建泰秘密籌畫南遷的事情提早曝光，你猜群臣的反應如何？按照我們理性的猜測，一定會猜測群臣與朝廷爭相支持，說不定聽到南遷政策後趕著回家收行李「轉進」去了吧！
國之將亡，人都會變笨，笨到連求生的本能都拋棄，答案是群臣皆曰不可遷都，一定要死守北京，完全不管現實的殘酷，其實崇禎本人也有意願南遷，但在明朝，君臣之間的政治權力結構並非完全在皇帝身上，明朝的皇權大部分受到相權與官僚的約制，許多事情並非皇帝說了就算，譬如萬曆皇帝想立個太子就和朝廷周旋了十多年，嘉靖皇帝想要替已故生父正名，居然和群臣槓上好幾年。可見明朝的皇帝當起來還挺窩曩的。
為什麼當時群臣不願南遷？
這個背景要拉到兩百年前1449年的土木堡之變，當時北方遊牧民族瓦刺和明朝打了一仗，結果明朝五十萬精銳正規部隊全軍覆沒，連御駕親征的明英宗也被瓦刺活捉，瓦刺趁勝追擊率領幾十萬軍隊攻打北京，消息傳回北京，群龍無首的明朝當然會想到要南遷，此時，兵部侍郎于謙力排眾議，除了推舉明英宗的弟弟繼位外，說服大家死守北京，過程我就不多說了，于謙率了臨時拼湊的雜牌軍擊退了瓦刺。
于謙
於是這位于謙便成為民族英雄，有明一代，所有官僚或軍人莫不把于謙當成「神聖不可侵犯的偶像」，而一開始主張南遷的大臣徐有貞，卻被歷史打成懦夫、賣國、奸臣.....。在明朝後來幾百年的官員排行榜中永遠殿後，幾百年來遭人訕笑、辱罵、不齒，在當時徐有貞三個字簡直是民族敗類的代名詞。
回到崇禎十七年的皇宮議事廳上，如果你是受到幾百年洗腦下成長的臣子，你敢主張南遷嗎？就好像1950~1990年的台灣，你敢講「不要反共」嗎？于謙與徐有貞的歷史形象過於清晰，「民族英雄」和「窩囊懦夫」之間的意識型態對比是如此的巨大，當然沒有人願意贊成崇禎南遷，否則萬一不小心擊退李自成的話，自己就變城徐有貞第二遺臭萬年。
或許你要說，皇帝一句話南遷誰會不聽呢？要知道，南遷需要大量人力調度，需要交通上的調度，需要軍隊的移防，需要糧食的補給....如果沒有龐大行政官僚體系，崇禎一個人幹得來嗎？又不是現代一些第三世界的獨夫，買張機票跑到第三國就了事。
結局大家都知道，不到幾個月，北京被攻破，崇禎在煤山上吊自殺，自殺前講了一句「群臣誤我」，這句話不是沒道理，更不是崇禎推卸責任。明明可以南遷，要嗎苟延殘喘十幾年(蔣介石國民黨政權不就在台灣殘存了六十多年嘛！)，要嗎圖謀再起，所謂留得青山在不怕沒材燒。
崇禎皇帝當年自盡的煤山
把同樣的意識型態轉到咱們有興趣的投資。崇禎死都不逃的行為，用投資術語形容就是「凹單」。
以台灣房市為例，2008年遭逢金融海嘯時，房地產市場一度陷入崩跌不景氣，但沒多久就因為全球央行放出大量資金(如美國的QE)，而起死回生重返多頭行列，許多當年不願認賠殺出的投資人，後來逃過一劫甚至賺得飽飽，就好像當年的于謙，選則正面迎戰。有了那次凹單成功的經驗後，投資人得到一個結論：「不管什麼變化，房價凹一下忍一下就會重返多頭」。反而勸投資人認賠殺出的人卻一個個淪為徐有貞的下場。
凹過第一次不代表能夠挺過第二次，于謙當年面對的敵人比崇禎所面對的敵人弱上百倍，而且也沒有兩面作戰，于謙當年的明朝，不論在財政軍力和國力遠遠優於崇禎時代，于謙凹單成功，不代表崇禎就一樣可以如法泡製。
我再舉宏達電的股價為例，2006年她曾經創下1220元的高價，後來碰到金融海嘯，在2008年時一度跌到300元以下，然而宏達電的股價從2010年後又起死回生，從300元起漲，大漲一年多，到了2011年最高來到1300元。也就是說，當年在2006~2007年被宏達電套牢的投資人，只要凹下去抱下去，四年多以後不只解套還大賺錢呢！
也就是宏達電擁有起死回生的歷史，所以後來在高檔被套牢的人，寧可作于謙奮戰到底，沒想到後來于謙當不成卻變為崇禎，宏達電股價到了2015年甚至一度來到40元左右，從1300元跌到40元，下場宛如煤山自盡。
下次如果投資人不小心套牢在任何金融商品時，請仔細評估金融商品的本質與未來性，千萬不要憑藉複製過往的成功經驗而一味地凹單下去，要當于謙還是崇禎，僅僅在一念之間而已，自盡的崇禎在煤山徒呼「群臣誤我」，眛於現實的套牢投資人難道要面對存摺大喊「理專誤我」嗎？
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