套利槓桿收購（leverage buy-out, LBO）私募基金作手彼得大帝的投資哲學：
『不相信分散投資，且建立投資組合時，不同持股得比率無須一致，對真正喜歡的東西要擁有超大的部位，融資要用到最大限度，否則的話，你只是在練習而已，這一切是貪心跟恐懼的對抗，作風險控制只是浪費精力而已。』《華爾街刺蝟投資客》p.74
對於這種投資哲學，我贊同一半，反對一半，反對的是「融資要用到最大限度」，因為一旦使用信用槓桿，會讓自己的策略綁手綁腳，且會讓停損機制具有侷限性，譬如停損點我設在15％，如果沒有使用槓桿，一旦啟動停損15%停損，下一次投資只要有17.6%的報酬便可以回本。假設使用200%的槓桿(也就是本金100融資100)，一旦產生15%的下跌，則會造成本金30%的損失，一旦啟動停損，本金緊剩下70％，接下來就算使用200%的槓桿，要賺回原來的本金，則需要有21.4%的報酬率(30/140=21.4％)。
我同意的是不要分散投資，對真正看好且經過嚴格數據檢驗的分析的部位要擁有大部位，金額不到五千萬的個人投資者，投入股市需要控制應該是持股比率，而非持股數目，持股種類過多會造成兩種後遺症：
一、反正每種持股都只有一點點的部位，會造成漫不經心與掉以輕心，試想如果你是打算投資3000萬部位台股的人，如果持有三五十種，每種持股不過七八十萬，絕對會讓你產生「反正也沒有投很多，路人甲報的明牌加減參考買一點」之類的荒謬舉動。
二、即便讓你抓到一兩檔漲幅驚人的公司，對於整個投資報酬率的貢獻也是被稀釋掉。
超長期持有(養股)的迷思
投資期間的長短很難有個簡單的說法，假設買了一檔股票，持有不到三個月就已經大漲六七成或以上，如我在2010年4月以390元買進宏達電，運氣很好，不到三個月就漲到540元，自然就獲利出場，長期持有改成短線出場。
另一個例子是2012年5月每股100元買進的禾瑞亞，卻不到四個月就引發了停損機制改成短線出場，我的停損機制有兩大方向與六個原則：
一、股價停損：
1、股價從高點往下跌20％
2、股價距離自己的成本已經有了15%的帳面損失
特別是第一種價格停損我最常使用，畢竟多頭市場的各股，從高點往下跌20％確實是相當罕見，這不應該在多頭市場中出現，以我投資禾瑞亞為例，買進之後最高漲到129元，但從129跌20%，也就是跌到103-104元時，我啟動停損機制。
二、基本面停損
3、重要的財務數字與比率由盛轉衰：關於這些我已經講過很多，請參閱拙作《財務自由的世界》和《財務自由的講堂》
4、關鍵大股東完全出脫持股：如2012年3月F-TPK的大股東Balda。
5、交易的周轉率過高
6、辦理現金增資
所以由於停損機制的不同，持有期間很難去界定，但我不贊成仿間許多雜誌所介紹的「存股」投資法，存股意味著超長期的持有，持有股票一至兩年還不算太長，但存股的概念卻股吹持有五到十年，甚至終生持有，這實在是害人不淺，以美國為例，根據美國知名避險基金經理人畢格斯在《華爾街刺蝟投資客》書上所提到：
『在1980-2003年中美國所有類股與個股中，長抱十年還能維持成長的公司只有12％，長抱十五年還能維持成長的公司只剩5％，長抱二十年還能維持成長的公司更是低到2％。』
以美國這樣的環境，投資人長抱股票能夠賺錢的比率都如此低，更何況淺碟式的台灣市場呢？1980年代的銀行股、1990年代的光碟片、網際網路、2000年的面板股.....
「存股」根本是錯誤且危險的舉動，當然鼓吹的媒體和被鼓吹的群眾，他們不會有如此的自覺，好比台北捷運上下電扶梯時，99％的人都知道靠右邊站立的潛規則，而扶手的左邊是讓趕時間的乘客步行之用，但偶爾都會看到有人霸占左邊的電扶梯卻不走動，當然這十之八九都是陸客，他們對公民社會的規範落後先進國家幾十年，也就是他們並沒有這樣的經驗和歷史。
存股的人也是一樣，如果往前看看台股超長期持有(三年以上)的悲慘下場，就會產生許多自覺，但被雜誌所毒荼與催眠者，應該很難會很快覺醒，一如霸占左邊電扶梯的陸客，你們覺得告訴他們有用嗎？
沒用！因為「假裝睡著的人」根本叫不醒！
持股期間還是別超過兩年為宜！
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