總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

         股神很忙！

         「巴菲特07年第三季以來陸續加碼嬌生公司（Johnson & Johnson）二千四百六十萬股，至07年第三季已累積約六千一百六十萬股，增加了六成股份」、「波克夏對不動產抵押債權證券（ＭＢＳ）的投資，從07年第一季的十八億美元加碼一倍至三十七億美元。」、「07年11月中旬股神巴菲特加碼美國生技類股」、「07年12月中旬巴菲特的柏克夏海瑟威公司斥資四十五億美元，從購入工業集團馬蒙控股（Marmon Holdings）六成股權，為巴菲特保險業之外最大手筆的企業收購。」、「08年1月中旬股神巴菲特逢低承接，以近八億美元買進瑞士再保險公司百分之三的股權。」、「巴菲特08年1月上旬買入BNSF 鐵路公司72.18萬股股票，目前總持股比重達 17.6%。」……除此之外，礙於篇幅無法羅列股神從07年第三季以降的每筆投資；從07年第三季以來，股神巴菲特似乎每一兩個禮拜就買進了一些個股，先不論這些個股本質，他每次的出手就被金融界與媒體拿來安慰與麻痺套牢頗深的散戶，卻沒有人願意說出巴菲特的投資本質，股神的口袋夠深，他可以在一波長期空頭下一直買進，你能嗎？從07年8月至今，若跟著股神的腳步一直買進與緊抱持股者，到現在的損失恐怕是連神仙都救不了。

         別犯了看太長的毛病

        房仲業者與理專們，最喜歡用港股的例子來催眠我們的理智，他們一貫的說法是：「1997年回歸中國時，對香港沒信心而賣掉股票與房子的人，現在都後悔莫及」，乍聽之下真是連孔孟再世都會贊同；事實上是，1997年8月港股16800點，爾後一年後的1998跌到6500點，隨後跟著世界景氣浮沉，到2003年SARS肆虐之際又跌出一個8300點的低點，一直到2004年9月才站上97年的高點；沒錯，接下來港股一路走高到三萬點，可是誰能告訴我，在1997年買進港股的投資人，先後在六年內面臨兩次腰斬，抱了七年多才解套，之間的六七年該如何去煎熬？人生有幾個六七年？所以投資上別犯了看太長的毛病。除非你有港星阿B賺錢的能力，97炒樓破產後還爬得起來，或者有股神巴菲特的口袋，可以源源不絕的買不停，出問題還可以請FED一次調降利率三碼來補破網，如果你沒有其財力與大靠山，請謹慎選擇進場的時點與標的。

         FED調降三碼的解讀

         說穿了全球股市不過只跌了三個月，或跌了15-20％不等，與過去二十年來幾次像樣的空頭，動不動就跌個四成到六成或跌上一年半載相較，似乎並沒有特別嚴重，可是FED竟然一口氣祭出三碼的猛藥，要救的恐怕不是「生病」的經濟，而是瀕臨死亡邊緣的大衰退了；依照目前狀況與FED的歷史經驗，未來至少還有多次的降息，那麼，弱勢的美元一定會持續更加弱勢，債券市場的長期多頭也正式的確認，歐洲央行只能「被強暴般」的眼睜睜看著歐元續強拖垮歐元區的出口競爭力，中國除非用更猛的方式引導股市房市重挫，否則人民幣的漲勢將被無情的引爆，導致新一輪的停滯性通膨。至於台股，或許短線上會隨著國際股市的反彈跟著止跌，只不過我找不出長線落底的訊號，上週提到的波羅的海乾貨指數（BDI），一週來又重挫到5948點（1/25），代表著原物料與貿易需求持續的低迷中；此外，再來提一個長線落底的徵兆：指數震盪；從來沒有一個中長線的底部是天天漲跌幾百點或上下震盪幾百點的，有耐心的投資人可以等到量縮且指數振幅不到五六十點再進場。