總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

                            
             台股結構 悄悄改變 

          電子股的解放行情

        去年的指數漲了1725點，但多數的電子股除了第四季才進入漲升格局，前三季幾乎沒有表現，而這1725點的主角卻由資產營建中概鋼鐵來擔綱；今年前三月的指數陷入不上不下的原因，除了國際股市重挫與漲多整理外，我認為還有一個原因：主角換人所產生的中場休息；營建股四年來的市值增加幅度相當的大，如興富發增加36倍、華固增加26倍、京城、皇翔、日勝生也增加20倍以上，而電子股能有如此的增長的卻寥寥無幾。

        但是！我認為今年將會有所改變；理由有：

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          BenQ啟示 神達覺醒

        BenQ併西門子的失敗，證明了台灣電子業過去幾年的主流價值：擴張，是條崎嶇不平的道路，以往電子業傾向將賺錢的部門分割出去，如威盛將手機業務分割成宏達電，但威盛的大部份股東卻無法分享轉投資的利益；電子業也喜歡搞企業版圖的擴充，卻使得台灣電子業的股本膨障過快，造成股票的市值未能跟上這波大多頭。

        過去眾多公司偏向將旗下賺錢的子公司單獨上市，更有些母公司將資源業務灌到子公司內，造成原股東無法享受應有的轉投資利益；神達今年卻將旗下的金雞母泰安電腦併回母公司，讓整個集團作有效整合，對神達的眾多股東也不會遭受不公平對待，神達集團近期一改原先計畫，不再推動旗下子公司朝上市櫃邁進，而是透過合併方式壯大母體實力。「不同時期就有不同作法！」揭露了今年電子公司的新局：厚實母公司。

          投資策略與部位追蹤

        本週新建立的部位
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        這個專欄的選股限定在臺灣50指數」與「臺灣中型100指數」的標地，雖然選股上有所受限，但會避免我藉由雜誌去圖私利的風險，穩健與正直是我寫這專欄的唯一守則。


                波段操作三百萬元投資組合 從96年3月19日開始

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註1：投資組合的一年週轉率（買進加賣出金額除於原始投入資金）不超過400％
註2：標地選擇：以臺灣證券交易所所編選的「臺灣50指數」（0050）「臺灣中型100指數」（0051）所選定的個股為範圍，讓選股成為簡單易懂的哲學，也讓這個專欄減少一些明牌色彩，增加獨立思考的空間。
註3：投資範圍：除台股外頂多再加計外幣或台幣存款，不會花俏地涉入眾多散戶所不懂的投資領域；採積極主動的操作風格，看好大盤時後採取高水位持股，不過，看壞後勢之際，甚至會將投資組合的持股比重降到零，不作死多頭或死空頭。
註4：買進賣出價以每週一的收盤價為準。