轉投資或長期投資已經是上市上櫃公司經常與必要的財務行為，在以往的上個世紀的財務觀念，總認為上市公司的長期投資金額過高是不誤正業，但由於國際分工、產業變遷、稅務和全球化考量等因素，長期投資已經是條無法避免的經營不歸路，實務上也很難找到「沒有長期投資或轉投資」的上市上櫃公司了。
投資人關心的焦點應該不是在長期投資金額與比重的高低，而是在於：
1、長期投資的會計處理
2、財務數字的解讀
一般而言，上市公司的長期投資或轉投資會根據持有目的及時間長短可分為以下三種：
1、持有至到期日(權益法)
2、以交易目的而投資
3、備供出售金融資產
三種長期投資的種類、會計方法和相關異同分析：
1、合併報表編置與否：
(表1)
2、當長期投資之標的之市價下跌 (表2)
3、當長期投資之標的市價跌價後回升(表3)
4、被投資公司產生損益時，如何認列(表4)
幾個實務例子：
一、力鵬
力鵬這家公司的長期投資的金額與種類相當多，讓我們擷取部分轉投資的內容來作為分析例證：
力鵬公司部分轉投資(2012年3月底之資料)(表5)
從力鵬公司的部分轉投資表，可以看出幾個有趣的現象：
1、持股比率並非權益法的主要標準，如力鵬只持有力麒建設7.35％之股權，但由於力鵬對於力麒建設具有控制權，所以仍需用權益法來認列投資損益。
2、轉投資標的之會計認列原則其實並沒有很清楚的標準，如力麗企業、力麒建設與力鵬之間是屬於同一集團，三者也都是上市上櫃公司，這是眾所皆知，但認列原則卻完全不同。
以力鵬為例，由於力麗企業、力麒建設與中石化都是上市櫃公司，所以有相當清楚客觀的市價漲跌，只是三家公司的市價下跌，對於力鵬的財報影響可說是南轅北轍，轉投資的力麒建設持股因為是以權益法為會計原則，所以股價下跌完全對力鵬的財報沒有影響。而轉投資的力麗企業的市價若低於投資成本，跌價的部分則認列在股東權益項下的「長期投資評價損失」，當作股東權益的減項，下表「力鵬股東權益表」清楚地標示出，在100年第4季時，力鵬轉投資當中的「備供出售資產」的市價低於成本5.75億元，也就是說包括轉投資的力麗企業在內的「備供出售資產」已經發生了帳面的跌價虧損達5.75億元，但是這5.75億元的跌價損失不會被認列在損益表中，當然也就不會影響當期淨利與每股盈餘了。
(表6)
力鵬公司所轉投資當中的「中石化」是被列為「交易目的」，所以中石化股價的漲跌便會影響力鵬的當期損益，比方如果力鵬買入中石化的成本是每股30元，若到了季底，中石化的股價跌到20元，力鵬就得提列10元的「投資跌價損失」，當成營業外支出，然而到了下一季，中石化股價從20元漲到25元，此時力鵬就可以認列5元的「投資跌價損失回轉」的營業外收入。
有了「交易目的」的評價觀念後，投資人便可以從損益表當中去分辨與分析，同樣舉力鵬為例，101年第一季，各大報章雜誌不斷地釋放出「力鵬本業好轉」的利多訊息，而力鵬的股價也從100年底的8元起漲到12~13元，短短不到兩三個月，力鵬股價反應了「本業好轉」的利多而漲了五成，然而，當力鵬的第一季財務報表一公佈，才赫然發覺，101年第一季竟然有2.8億的「投資跌價損失回轉」收益，而那一整季的稅前淨利才不過2.51億，換句話說，如果沒有這筆2.8億的跌價回轉收益，力鵬依舊是處於虧損狀態，而報章雜誌所放送的「本業利多」根本毫無根據。
力鵬部分損益簡易資料 單位：百萬(表7)
到底這筆2.8億的「投資跌價損失回轉」收益從何而來？很簡單，力鵬由於持有成本高達11.5億的中石化股票，而中石化的股價在101年第一季的漲幅高達23.7％，恰好可以將早先所提列的跌價損失沖回，當然這並不屬於本業的收益，且股價有經常性的高低起伏，評估公司的損益表現時，穩健的投資人必須將這些回沖利益排除，才能分辨出一家公司到底具不具備投資價值，而投資價值也應該回歸本業的經營能力。
具備對轉投資公司的收益與評價認列的基本常識，就不會被惡質媒體與有心人士利用數字遊戲給騙的團團轉了。
二、新光金控
投資是金控業的本業，所以該行業的大部分的長期投資的資產，其評價與會計原則是採用「備供出售資產」模式來認列，也就是說，金控業的龐大資產當中，有相當大的比率，一旦發生市價下跌，完全不需在損益表提列「跌價損失」，只需要在資產負債表中的股東權益項下認列減損。
新光金部分損益資料(表8)
以新光金(2888)的財報為例，新光金的股價就以單純本益比而言，股價似乎相當不算貴，且連續兩年多以來從該公司至少都還是賺錢的狀態，為什麼其股價會如此委屈呢？
答案就在「備供出售資產」的跌價，讓我們來瞧瞧新光金控的跌價損失倒底有多少，見下表，近兩年來新光金的「長期投資評價損失」，高達兩、三百億之譜，而如此龐大的跌價損失卻不必認列在損益表中，所以，如果投資人只是懂得傻傻地看EPS，別說不知道如此龐大的跌價損失躲在股東權益表裡頭，搞不好還以為股價不到十塊錢的新光金股票「物美價廉」呢！當然若反應兩三百億的跌價損失，新光金控不到十塊錢的股價其實也不算委屈吧！
新光金股東權益狀況表 單位：百萬(表9)
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