從財報選股的邏輯來看，負面表列其實也是一種篩選的好方法，我的長線選股法則中有五大禁忌，姑且稱之為選股「五不咒」，五種公司絕對不列入我的選股名單表列中：
一、 設備股
二、 衰退股
三、 KY股
四、 燒錢股
五、 大師股
先來談談設備股吧！
我絕對不碰設備類股，第一個理由是，設備股的存貨一向很難讓人放心，設備股的經營模式通常是電子製造大廠向設備商下訂單，設備商再向國外設備製造商下訂單，台灣的設備商幾乎都只是從事買賣與貿易的經營模式，一旦下游的電子製造商或上游的設備製造商出現問題，存貨就是拼命往所謂的設備代理商丟。
該如何判斷一家公司的存貨高低呢？按教科書的說法是搭配營收的數字來比較存貨與營收之間的消長，當然，正式的財報比率分析中，有一個常用的數據：存貨週轉率(次)，該數字一旦走低就是存貨開始惡化，然而，這個比率並非用營業收入來衡量，而是用銷貨成本。
那麼該如何更精準地衡量營收與存貨之間的搭配呢？我自己喜歡另一個自創的指標：存貨營收比
用當季的存貨除以該季的營收就是存貨營收比。
這個比率越低越好，代表該公司存貨越低營收越高，不過，這個存貨營收比到底大於多少算高？低於多少算低？其實沒有一個絕對數值的答案，只能看相對變化和相對比較。
如果一家公司的「存貨營收比」逐季逐年下降，那當然是件好事，如果整個行業的「存貨營收比」逐季逐年下降，也意味著該行業處於經濟暢旺的復蘇階段。
然而，讓我們把目光放回台灣的設備類上市櫃公司的「存貨營收比」，大家一定會對該行業的超高「存貨營收比」感到驚訝與不安，請看表一
表一：設備股過去八季的「存貨營收比」
有一半的設備股的「存貨營收比」高於1，絕大部分的「存貨營收比」高於0.5，大於一代表這些公司消化存貨的天數至少要九十天以上，也許投資人對於該數字的高低沒有什麼比較的概念，為了清楚地比較，我特定列了幾家比較績優的公司，來瞧瞧好公司的「存貨營收比」到底處於什麼水準？見表二：
表二、幾家績優公司過去八季的「存貨營收比」
一經比較就曉得，比較績優的公司的「存貨營收比」，都在0.5以下，甚至在0.15-0.4的低水位之間，如此對照下就可以清楚地瞭解設備股的存貨之問題所在了吧！
設備股除了有過高的存貨問題之外，從表一也可以看出多數設備股的「存貨營收比」逐季攀高，這些不利的存貨數字，在未來險峻的總體經濟環境下，將成為這些設備股營運上的一大隱憂。
後記：我會慢慢地寫至少10篇這個選股五不咒系列的財務分析文章,不過,都會鎖好友,本篇文章一天後也會鎖好友
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