2010年以來,台灣電子業一直迷濛著「上遊缺料搶料」的氣氛,誠如馬鍠所言:「毛毛的」,到底零組件缺料這檔事到底是不是真的?或者,即便是真的,中下游廠商搶了零組件後後拿去幹什麼?眾所皆之的是,下遊廠商根據客戶訂單或預測去備料生產並出貨,這應該是「基本常識」吧,也就是說,中下游廠商搶到零組件的目的是為了銷售,是不是!但是,如果廠商一邊喊缺料搶零組件,一邊卻面對堆積如山的庫存,那恐怕就不是所謂的缺料了吧,哪有正常腦袋的生意人面對高庫存還會不懼壓力地拼命備料呢?

        當然有,一是神經病,二是騙子,前者便是所謂的overbooking,後者就是所謂的「假缺貨真出貨」,出的貨當然就不限定工廠的貨,也包含大股東手上「股票的貨」。

        投資人應該要定期檢視一下,所持有公司的各種營運數字,庫存尤其是一項重要的指標。

        將2010年第一季的主要中下游電子廠商的庫存攤開來看,會發現一項「毛毛的」數據:

        庫存數字創歷史新高的有:面板業的友達、新奇美,LED的億光,IC的日月光、原相、力成,系統業的光寶、廣達、宏碁,網通業的智邦、合勤、明泰、建漢,手機的宏達電,通路的聯強,準系統的台達,PCB的欣興。
      
        庫存數字創歷史次高或暴增的(括符內的數字是第一季庫存年增率):面板的勝華(31%),LED的晶電(22%),IC的矽品(51%)、南科(59%)、力晶(126%)、台積電(54%)、華亞科(31%),系統業的仁寶(74%)、華碩(45%),準系統的鴻海(30%)、PCB的南電(38%)。

       當然更有趣的是被動元件,這個喊缺貨喊的最兇的行業,其中大廠庫存創歷史新高的有國巨、台達電,庫存暴衝的有華新科(33%)、禾伸堂(26%)。另外一個喊缺貨更大聲的還有觸控面板的零組件,其中大廠庫存創歷史新高的有洋華,庫存暴衝的有勝華。

       這裡只列出大型且上市上櫃的廠商,中小型的公司就無暇一一列出,有興趣的讀友可以進一步去挖出中小型的下游公司的庫存,便會發現更為驚人的數字呈現出來。

       以總體環境來說,歐美中三大板塊從2010年來都面臨一些極為險峻的考驗,而這些下遊外銷電子產業一方面反向的堆積了創新高的庫存存貨,另一方面卻高喊缺貨與缺料,這其中的矛盾相當不尋常,會不會發生2000年的overbooking呢?用歷史循環與宿命來推論的話,還真的有那麼幾分雷同:

      1997年7月亞洲金融風暴暴發,            2007年7月美國次貸風暴暴發。
      1998年全球繼續大跌,                           2008年全球繼續大跌。
      1999年1-3月全球股市見底開始大漲,2009年1-3月全球股市見底開始大漲。
      1999年股市漲幅超過一倍,                  2009年股市漲幅超過一倍。
      2000年2-4月全球股市見到波段高點,2010年2-4月全球股市見到波段高點。
      2000年第一季傳出缺料,                      2010年第一季傳出缺料。
      2000年overbooking發生,                   2010年?
      2000-2001年股市崩跌,2010-2011年股市?
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