2009年台股加權指數上漲78%,連投資台灣五十ETF都有75%的報酬,絕大多數的大型股的投資報酬率都相當豐碩,以台股前十大市值的公司來看,在2009年台積電上漲54%、鴻海上漲174%、聯發科上漲162%、台塑上漲70%、台化上漲59%、南亞上漲73%、友達上漲61%、群創上漲163%、中鋼上漲57%…..卻單單宏達電落單,宏達電股價在2009年只上漲25%,可說是2009年台股中的超級弱勢股,可恨的股價必有可悲的財務數字,先來看看她從2008年以來的營業收入狀況:

    宏達電的營業收入年增率從2008年1月便一路向下遞減,然而與當多數的上市公司不同是,多數公司在2009年第一季或第二季就出現否極泰來的營運狀況,宏達電在2009年的營運狀況依舊陷入沒有成長的窘境,偶爾交出單月營業收入年增率出現成長的成積,但總是曇花一現,2008到2009兩年下來完全沒有出現「營業收入年增率連續三季增加」的佳績,難怪她在大多頭年仍舊只能孤守寒窯獨淚落。

    然而時序到了2010年3月,宏達電的營業收入年增率出現連續三個月增加(把1、2月視為一個月來計算)且正成長的喜訊,所以2010年4月6日公佈的三月份營業收入數字便有如寒冬過後的第一道春雷,融解了宏達電長達數年的營業冰封,當然很明顯的是早就有一些『先知先覺』的投資人在2010年二到三月之間就已經默默買進。公佈後的4月7日爆出17333的大量,顯示仍然有許多「聰明的後知後覺」投資者會根據「營收連續三個月成長」的判斷標準作為多空準則呢。  

    許多投資人經常會犯了一個毛病是,當股價漲了一段之後便提不起買進的念頭,好像非得要買到最低價不可,然而買最低價這種觀念不只是錯誤而且根本是危險的行為,除非你是位上市公司內部關係人,否則若單純使用公開資訊怎麼能夠去探索出一家公司否極泰來的關鍵點,更何況,斷定一家公司有沒有擺脫衰退泥沼更不能只單純地看個一個月營收數字便武斷地妄下定論,「等到趨勢明顯再投入」的確是比「摸底」來的穩健。

    營業收入好比一條綿延數千公里大河的上游水位,而這條河流的下游就好比股價,想要探索未來下游居民的用水量是否足夠的最直接方法,當然是去測量上游的水量到底是滂沱亦或是乾枯吧!







大多頭年的2009年,宏達電因為營收陷入泥沼,連帶使得股價陷入漲不動的窘境




當四月初公佈三月份營收,顯示宏達電的營業收入年增率連續四個月成長,便吸引的一萬七千多張的成交量去追逐買進

    真相大白

    宏達電連續幾個月以來的營業收入年增率不斷攀高之下,終於,到了99年七月初,宏達電公佈自結第二季的稅前淨利96.92億元,除權後稅後估計EPS為10.62元。創單季的獲利新高,單季EPS也是兩年以來的次高。在還沒公佈自結季報之前,股價已經來到500元左右,可見,用追蹤營業收入的這種方式來探測上市公司稅前盈餘,其有效性十分高而且也十分有用。

   


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