總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

※ 再次重申, 這些指標的意義請參閱獵豹的投資魔法書, 這都是獵豹的著作權, 我不可能也不會說明其定義, 請見諒.

短評：
(1) 營收部分:
12月平均營收趨勢向上, 3月平均營收在12月平均營收之上, 且趨勢向上幅度更大, 代表長短期營收的成長動能並未趨緩, 在10月份很多公司營收衰退的情況下, 該公司顯然有其讓人佩服的地方.

(2) 獲利能力部分:
毛利率部分扣除96.4Q(49.83%)之外都維持在33%左右, 但由95.4Q開始毛利率與營益率之間的差值有逐漸擴大的趨勢, 這顯示公司在營業費用的控管上似乎不太好, 這也會讓公司的獲利能力隨之下降, 列入再觀察指標.

(3) 財務結構部分:
雖然隨著流動負債的增加而造成負債比率升高, 但負債比率還控制在50%之下, 所以再多觀察一季財報再說.

(4) 五大盈餘指標:
雖然營收呈現上升趨勢, 但應收帳款, 存貨, 毛利, 及管銷部份卻呈現負向指標, 值得在觀察一下.

(5) 股東權益報酬率:
雖然還維持水準之上的表現, 但仔細分析不難發現, 隨著純益率的逐季降低, 這是靠著權益乘數的增加而維持的, 這也需要列入再觀察指標.

(6) 現金流量:
能一直維持正營運現金流量及正自由現金流量, 可見他賺現金的能力很強, 也就更增加該公司能渡過不景氣的能力.

(7) 現金循環天數:
天呀, 這真是太厲害了, 賣東西給別人在40幾天就把錢要回來, 卻可以在買進東西後80幾天才付錢給供應商, 無形中也增加了更多可供運用的資金在手上.

※ 預告：明天或後天再來一篇第三名分析(鎖內線國度的書碼), 繼續騙吃中, 哈哈哈…