總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

         現今投資思維的分享 by sophist 

       投資方式因人而異，因性而異，千變萬化。沒有最佳的投資策略，只有最適合自己的的方法，且需要不斷的修正，類似rebalance的過程。今年沒有參加年初的高價股之旅，也沒有加入大陸概念團，還有不錯的收穫，就把這個投資想法與大家分享。 


         自認為投資成功方程式為：
         資金（30%）＋心理(50%)＋運氣(20%) = 成功趨勢 （from 科斯托蘭尼）
         還可展開心理部分成：資金（30%）＋思考(30%)＋耐心(20%)＋運氣(20%) = 成功趨勢 

        以下投資思維主要著重在思考＋耐心部分，除有五點選股思維外，還需要堅強的投資耐心，能夠忍受當市場大漲時分，接受自己投組可能不太反應，甚至小部分時間的逆勢表現。然後忍耐幾個月等待自己的標的被市場認同。

         可以比較放心的投資標的最好要有以下五個特點： 

         1. 依個人經驗，公司誠信度需在中上水準（股價操縱性不嚴重） 
         2. 公司財務狀況ok（如負債比<50%、速動比>100%、現金流量>0等…）
         3. 營運具穩定、成長或轉機特性： 
              ü 穩定：營收YOY+- 10%之內，但獲利能力不能衰退(獲利可觀察毛利率、營益率等趨勢判別)
              ü 成長：YOY+10%以上，獲利成長需高於營收成長 
              ü 轉機：營收YOY或MOM恢復成長動力，但前提至少必須是獲利狀態 
         4. 籌碼穩定佳：董監持股>30%、法人(尤其是投信)持股低、融資低
         5. 具安全邊際特性：股價淨值比低、本益比低等價值特性 (注意需先檢查財務狀況，且不適用景氣循環股) 

        當然這樣的投資思維可能會偏向『中小型股或冷門股』，故投資的耐心就更加重要，以自己經驗多數可能要等待數月以上。好處是這種投資方式下檔風險低，不易因市場短期修正缺乏信心而被洗掉。利基在於選股夠便宜的話，遲早會有人回過頭來尋找這些漏網之魚，這時候就是愉快的『收割期』到來的時刻。 

        也要分析這種投資方式的缺點：
           ü 相當無趣，且要忍受與市場短期趨勢不一致的窘境。 
           ü 沒有暴利機會：這種投資沒有作夢本錢，別想倍數以上增值，20~30%以上分批出脫是較好的方式。
           ü 需持續對營收、財報高度關切：一旦1~2月數字不如預期，要評估是否繼續持有。這不像一些『題材股』，即是1~2季度數字不佳，還可能因籌碼面ok，股價仍會隨夢而上。

        這樣應該可以掌握上述投資成功方程式之思考＋耐心方面，20~40%成功機率。此大幅改善自我的投資績效，希望對多數的網友投資也有所助益。