作者:cheryao

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        談到有關投資的話題,反應往往呈現兩極,有在進行投資的人不論是股票、期貨、外匯,會覺得很有興趣,這類人通常是冀望得到認同感,或是想展現投資優越感,再不然就是想得到明牌。但是沒有涉獵的人,看到這類型的文章,會覺得簡直是俗不可耐壓,大概連看都不會想看吧。 然而目前的實質利率是負的,也就是存款利息比不上通貨膨脹率,因此若是不進行些投資,就無法發揮資產效率,而變成相對貧窮。對我來說投資或是投機是很難割捨掉的東西,我雖然不是狂熱份子,但也曾經再這方面花過不少功夫,經歷過不少的挫折。 

        但是到底是投資還是投機,我想大多數人開始想做的都是投機,當初進場就只是想賺取價差,但是當被套牢的時候,才安慰自己說我做的是長期投資。 在這一點上我倒是滿坦承面對自己的,我進行的就是投機的行為,所以我也從來沒有看過巴菲特的書。 有人會問那投機與賭博有什麼不同,我覺得除了一些根本上只靠運氣來決定輸贏的賭博,例如樂透、輪盤、或是百家樂。

        其它賭博與投機在本質上來說是一樣的,都是機率學的延伸。 但是投機還需加入對市場狀況的研究,對公司本質的基本分析等,綜合起來投機更像一門專業的大眾心理學。喜歡打麻將的人往往會體認到打麻將靠的是三分實力七分運氣,但是沒有三分實力的人,那七分運氣往往也不會來。同樣的投機也需要運氣,但是沒有健全的策略,可能連等運氣站在你這邊的機會也沒有。

         總結所有投機成功的人,都掌握了一個原則就是: 大賺小賠賺的時候就讓他賺到翻,賠的時候很快的承認失敗而退出。 前面講太多了,其實想介紹的是這本書:專業投機原理,這本書是由Victor Sperandeo所箸,Victor就如同其名字一樣,投機生涯有許多豐功偉績,這套書共分上下兩集,但是最重要的觀念都在上集,反正我也沒有買下集。 書中的內容很多,書也蠻厚的,裡面講到一些基本分析、技術分析的初步、還有作者對世界經濟運作的想法、以及一些交易心態及準則。但是歸納其中最重要的要點,也是作者貫穿其交易策略的最重要原則為: 

        1.保障資本 
        中國人說留的青山再,不怕沒柴燒,就是這個意思,但是在面對投機的時候,往往ㄧ次失敗後,下次會想要一次凹回來,而下更重注。但是victor認為從事投機最重要的事情就是保障資本,玩完了就沒有機會翻身了。因此他若是這次投機失敗,下次投機時會將初始的金額降低,目的就在於保障資本,若是再失敗則再降低....。反之若是投資成功,就保留一部分的獲利,並將剩下的獲利用在下次投機時,適度增加額度,就算這次投資失敗,他依然保有些許獲利。 

         2.一致性的獲利 
        這是(要點一)的輔助原則,真正投機者不求一次賺到飽,而是尋求一種能長期制勝的策略,因此他會去衡量每依筆交易的風險報酬比,當風險報酬比達到1:3的時候才進場,如此就算投機的成功率只有三成,依然可以穩定獲利。 除此之外還有一個重要原則就是不要讓獲利的部位變成虧損,很多人只會買不會賣,變成紙上富貴一場,因此Victor認定當投機獲利達到一定程度後,這筆交易就不該以虧損收場,因此他會將出場點定在比成本高一點的地方,確保這是比獲利的交易。 
 
        3.追求卓越報酬 
        當你完成一筆交易,並且已經有了報酬,這時可以將報酬的一部份拿出來去追求更卓越的績效,也就是進行風險性更高的投資,最壞的情況就是這部份全都賠光了,但是你還是一樣保有一部份的報酬,但這部份確有可能創造出更佳的報酬率。

         Victor的交易都是架構在這三項原則上,但是在書中提到要以這三項原則來進行交易,你必須清楚的衡量市場的風報比(風險報酬比率),當風報比大於1:3的時候才進行交易,但這就是重點所在啦.......該如何評估風報比? 也許有人會認為像買一張樂透的風險是50元,但是報酬率可能有好幾億元,這樣風險報酬比不就超吸引人?但是實質上風報比是要考慮到機率的,也就是你50元槓龜的機率,與得到獎金的期望值,算過後應該就不會想買。

        那投機市場該如何評量風報比,有人用基本分析、有人用技術分析、或是分析籌碼,但是總歸一句,透過實質去計算並量化可能的投機風報比,總比聽從投顧老師在胡鄒,或是單憑感覺來的好。這部分真得是知易行難壓,投機市場很迷人,但是也很傷人,以上一點小感想與大家分享。

 
        總幹事評:補充一下 

         1、 不論投機或投資、短期或長期、差價與股利、作多或作空,你進來市場的每一筆交易都要先搞清楚目的;如果只是想賺短線差價,那不論短線有無差價或甚至是虧損,設定的時間到了就走人;如果你是預期一家公司未來有利多可期,那萬一情況不如你想像,總幹事只能告訴你:立刻離場;操作的目的要很明確,否則就如同「公親變事主」(台語)。

         2、 任何方法如財務基本分析、技術分析、總體分析…等等,能夠適合自己個性的方法就是好方法,經由學習去獲得一套有系統且能夠實行的投資分析邏輯,才是投資趨吉避兇之道;千萬別養成依賴他人的習慣,有人認為自己非科班出身,有人認為自己時間不夠而不去學習,進而養成聽明牌跟會員的習慣,別忘了只要不貪心,還是有很多簡易的方法可以獲取既定的報酬;如果很不幸的你真的學養不足時間不夠或自己天份駑鈍,總幹事還是有一種簡單的投資法:

     「天災人禍買龍頭、獲利兩成便足夠」。


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