最近人民幣的升值如火如荼地被討論著,然而從六月中旬以來人民幣兌美元不過才升值1.8%,反觀同時期,歐元升值11.8%,日圓升值9.7%,台幣升值2.9%,英磅升值9.8%,瑞士法郎升值18%,韓元升值近10%,新加坡幣升值6.7%,泰銖升值8.4%
從這些數據來看,可以看到兩個事實:

        一是:匯率是交叉計算的,兩種貨幣之間的升貶是以美元為計算依據,換言之,人民幣表面上兌美元升值了1.8%,但事實上她對美元以外的貨幣通通是貶值的,這段期間持有人民幣的投資人實際上是明賺暗賠,真是不知道那些人民幣投資者到底在爽些什麼?

        二是:人民幣的升幅在美元弱勢走貶的大政策下才升值區區1.8%,可見中國對人民幣的態度也是相當強硬,當別人升值少則5-10%,多則15-20%的壓力底下,中國完全無視美國的升值壓力,更無視周邊國家的一片哀嚎,可見中國的決心,或這更白的說,中國有其不能升的苦衷。

        終於中國總理溫家寶(若按照以前國民黨教導我們的說法是偽國務院總理溫匪家寶)說出了對人民幣的真正態度了,請見今天的報導:

        蘋果日報2010/9/24
      『美國天天強逼人民幣匯率升值,中國國務院總理溫家寶昨親上火線回應,強調人民幣問題不能政治化,中、美貿易逆差是結構失衡,與人民幣匯率無關,人民幣沒有大幅升值的理由,中國政府一旦放手人民幣升值20~40%,恐將導致中國就業機會嚴重流失、引發社會動盪。
       溫家寶於紐約與企業及金融人士會談時強調說:「允許人民幣大幅升值的條件目前尚未形成,人民幣匯率問題是一個經濟問題、不應當被政治化,人民幣升值也不能解決中美貿易不均衡問題,人民幣匯率並非導致中美貿易逆差或引發失業的原因,中美應共同努力解決貿易失衡問題,中國將繼續增加對美國商品的進口,但美國也應放寬對中國商品的限制。」
        中美逆差成政治議題
        溫家寶坦言:「假如中國允許人民幣升值20~40%,中國無法想像會有多少企業會遭逢破產命運、衝擊大量中國勞工將失業,中國恐將面臨社會動盪局面。」
        溫家寶指出,中國仍然是個發展中國家,中國政府面臨著解決失業問題的壓力,中國理解美國總統歐巴馬(Barack Obama)面對著失業問題,但中國政府面臨的就業壓力要比美國大。』

        很有趣,溫家寶的說法與我的新書不謀而合呢?不信請見見我的新作鈔票的重量第221-222頁:
     『絕大多數的投資者都會接受人民幣一定會升值的觀點,甚至於興沖沖地買進人民幣搶搭升值的便車,從2005年起至今遍不斷的有人撥打著這個如意算盤,然而五年來的升值幅度不過才17%,而且最近兩年多來(2008-2010年)人民幣幾乎沒有變動,換句話說,還不如日圓、韓元與台幣的升幅;而人民幣升值的聲音到了2010年更是高唱入雲。投資人之所以會如此判斷,我認為是基於視野狹隘與自我利益這兩種偏見。
        任何事情絕對不會只有單一看法,對於人民幣升值,中國央行的立場是什麼?胡錦濤的看法會是什麼?廣州那些毛利率不到5%的外銷品血汗工廠的態度是什麼?我相信這些人的態度絕對和金融市場中套匯的投資人的想法不一樣;如果人民幣升值真的如投資者所預期的「一次到位」,到底會發生哪些事情呢?
        眾所皆知的是,中國所累積的龐大外匯存底中有相當一部份是屬於「熱錢流入」,這些資金所圖的便是人民幣升值利益,一旦人民幣果真一次升值到位,接下來的金融市場會不會產生「一面倒的賣方」呢?既然熱錢的目的是為了從事升值的套匯,一旦目的達成了,勢必有龐大的人民幣賣壓傾巢而出,況且人民幣升幣若一次到位的話,那意味著後續的買方將會因為「再也無利可圖」而退出買方行列。換言之,一旦人民幣幣值一次到位將會引發人民幣排山倒海的賣壓,在外匯交易市場中,美金兌人民幣的交易將會呈現「買賣不對稱」的狀況,除了中國央行之外,恐怕沒有其他人民幣買盤足以大到可以消化排山倒海的獲利賣壓,屆時中國央行只能不斷在市場拋出美金買進人民幣,然而,中國央行買進人民幣的行為不就是一種變相的收縮貨幣的政策嗎?若真的有人民幣大舉升值那麼一天,中國勢必付出龐大的「緊縮貨幣政策」的代價,勢必造成景氣的衝擊。想想如果你是中國的官方,用中國當局的立場去思考,投資人就不一定會產生興致勃勃的升值預期了。此外,若人民幣「一次到位」升值後,中國央行為了抑制「獲利了結」資金湧出或許必須調高人民幣的利率,以降低賣方的賣出意願,然而,中國願意付出這樣的代價嗎?

       思考的角度與高度永遠不單只有一元化的面向,尋常人多半只會站在自己「將本求利」的立場一廂情願地將事情單純化(或腦殘化),如果投資人願意學著從不同角度去切入財經探索,便會發現,過去的自己是多麼的愚昧。』

       待續......


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