總幹事耕讀筆記- 日本 ありがとうございました

       第二屆諾貝爾經濟學獎得主薩謬森（Paul Samuelson）說：「油價上漲和「住宅泡沫」破滅，讓他想起1970年代，當時的Fed主席伯恩斯因為在1972年總統競選期間壓低利率，導致經濟過熱。石油禁運則使油價暴漲四倍，更加快經濟衰退的速度。」

       Fed主席柏南克承認Fed正陷於兩難的處境。他在上次決策會議的聲明中去除Fed傾向提高利率的措施，並在國會證詞中表示，此舉是為增加Fed政策作為的彈性，因為近日的經濟成長風險已略見升高。 

        薩謬森說：「許多華爾街人士一廂情願認為，柏南克會開始降低利率。我想他不會這麼做，因為要是這麼做，他的信譽將毀於一旦。」

總幹事評：
        美國十年期公債殖利率一年多來都在4.5-4.8％的區間徘徊，顯示市場的資金沒有預期FED會有什麼降息刺激景氣的想法，有降息的預期大概只是媒體的臆測吧！此外中國多次調高存款準備率與利率，日本應該也是何時調高與調高多少的問題罷了；也就是說全球處於一個溫和通膨與嚴重通膨的中點，對於注重「通膨目標值」的伯南克而言，調降利率不是他現階段會去思考的問題。

        如果我是伯南克，最希望的事情就是房市持續降溫，只要不要引響到就業與生產面，目前美國一些數據看起來似乎也是如此，因為降利率不一定會對就業與生產產生立即的影響，但卻會對造成房市的延後落底；如果我是美國當局，應該不會去動用利率，反而會去動用財政政策，近來一些對中國的關稅報復大概不脫這種邏輯，「找代罪羔羊」是美國的政策最高指導原則，如以前的伊拉克；想要降溫剛好有個房市可以當降溫出口，為了能對未來萬一就業市場開始不理想，而事先找些亞洲出口國家來頂替這個未來輿論的壓力鍋。

       最近又看到台灣的彭淮南總裁又來「貶值救台股」，2007年至今，台幣對美金貶值1.75％，對人民幣貶值2.78％，對港幣貶2.26％，對日圓貶值1.59％，對韓元貶值1.53％，對星加坡貶值3.27％，對泰銖貶值10.3％，07年以來台幣成為全球最弱勢的貨幣；從弱勢的幣值所導引的投資策略有二：

        一是內需營建資產恐怕沒有多大的基本面與資金的支撐；
       二是以出口為導向的電子股會在這個時空得到貶值的大紅包，

        以前電子業傳統的旺季是第三季，三到五月是傳統的淡季，但是當中國的消費力掘起後，五月勞動節的「黃金週」假期的消費力道將會與歐美的十二月聖誕採購相互輝映，經常往來兩岸的台商都曉得，五月份長達十天的黃金週假期已經變成旅遊與返鄉的旺季，而返鄉時拎著大包小包禮物已成為對岸的「約定俗成」的儀式，一如歐美的聖誕禮物。

        全球房市的領頭羊-英國，英國是全球這波房市最早起漲的國家（2001年就起漲），從英國的報導得知：
      「英國每日快報指出，英國房地產市場泡沫破滅在即，專家擔心房市若崩盤，房價一年內可能重挫15％，至少4,500億英鎊(約8,820億美元或新台幣29.3兆元)的財富會隨之蒸發。
        房市崩盤的深遠影響包括破產風潮、申貸高比率抵押貸款的屋主繳不起本息，房子遭到收回。成千上萬屋主會因為房價降到抵押貸款金額以下，資產價值降為負值，淪落到前景不明的痛苦情境。
        很多專家認為，問題不是會不會崩盤，而是何時崩盤。」

        所以從全球的利率決策當局的觀點去推論，既然讓漲多的房市持續的降溫，可以收到對通膨降溫的些許效果，但短期的數字也看不到因此而產生對其它經濟面的巨大影響，全世界央行對於房市降溫當然是「樂觀其成」的。

        台灣彭總裁日前說出「台灣房市漲幅還算溫和」的話，仔細的人就可以知道，彭總裁是被立委的質詢給逼出這麼一段話的，若仔細去聽他的前後發言，根本沒有這樣的意思，而之後媒體就「斷章取義」的大作文章，

立委問他：「你認為房市飆漲過熱嗎？」
彭：「這還要端視國內外相關數據才能下判斷！」
立委又追問：「那台灣房市的漲幅比起其他國家的漲幅，是不是屬於溫和的？」
彭：「……台灣房市漲幅還算溫和…….」

就被節錄了這一段話。